钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度(dù)大大落后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成(chéng)突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及待召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个(gè)人投资者披露跨界(jiè)钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半年的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司(sī)迫(pò)切(qiè)召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外发布(bù)钠(nà)电池业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易所关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大(dà)跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技(jì)在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投(tóu)资钠(nà)电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)项目(mù)的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业(yè)银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超(chāo)过(guò)20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的(de)调研记录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元(yuán)，其(qí)中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造(zào)二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如(rú)何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项目合作(zuò)或战略(lüè)合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户(hù)的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名称和订单(dān)金额，一直(zhí)语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能(néng)落地正数(shù)倍级(jí)增(zēng)长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新(xīn)能源(yuán)事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目(mù)落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到(dào离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢)5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年(nián)1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本(běn)接近，目前三元钠电量产的(de)生(shēng)产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下(xià)时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量产后(hòu)钠离子电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的(de)成本(běn)优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动(dòng)力领(lǐng)域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或(huò)也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高端印制电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设(shè)项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项(xiàng)目(mù)，直接的(de)后果(guǒ)就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建成项(xiàng)目(mù)实际效益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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