“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和(hé)韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数(shù)“一(yī)带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本(běn)保持(chí)统一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数(shù)：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经(jīng)济和(hé)贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很(hěn)有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达(dá)经(jīng)济体(tǐ)出(chū)口增(zēng)速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅下行（do福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗wnturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家(jiā)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数据(jù)存在差(chà)异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估(gū)的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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