北(běi)京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国(guó)可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了(le)上市公(gōng)司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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