本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周(zhōu)后几个(gè)交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期货一直处(chù)于(yú)下跌的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现(xiàn)振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测(cè)数(shù)据显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速(sù)下(xià)行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来(lái)成材消(xiāo)费持续低迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料(liào)端价(jià)格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而远月合(hé)约开始计价终端(duān)需求走弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从终(zhōng)端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端(duān)尚需时间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需(xū)求(qiú)构成压力。”国(guó)投安信(xìn)期货高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰(tài)君安期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下(xià)跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存(cún)总量矛(máo)盾不明(míng)显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对补(bǔ)库不应有过高期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)二季(jì)度将逐步进入发运旺季(jì)，力(lì)拓一季度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季(jì)度产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约(yuēcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)的估值有中长(zhǎng)期的(de)下(xià)调压(yā)力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降(jiàng)态(tài)势，不过(guò)由于(yú)终端(duān)需求疲弱，政策(cè)调控力度增(zēng)大，价(jià)格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石(shí)需(xū)求端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下(xià)移(yí)。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎，多(duō)以(yǐ)按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷(lěng)清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下(xià)周补库(kù)需求(qiú)或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前(qián)钢厂低(dī)库存补库(kù)对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目前(qián)终端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整体(tǐ)依然承(chéng)压。持续调整后压力得到(dào)基(jī)本释放，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧。拉长时(shí)间周期(qī)看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折，供需(xū)边际(jì)上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过分(fēncos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)悲观(guān)。预计市场整(zhěng)体以区间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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