今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后池子为什么被封杀市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在(zài)企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对(duì)较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季(jì)度(dù)集(jí)采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风(fēn池子为什么被封杀g)险溢(yì)价均在高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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