分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的(de)基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日(rì)内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平(píng)。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的(de)证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融(rón七点钟指什么七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰生肖 七点钟是什么时辰g)工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估(gū)重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其(qí)他(tā)资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

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