周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交易日市场总体(tǐ)下(xià)跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式(shì)，在(zài)股(gǔ)市大(dà)幅下挫(cuò)的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资(zī)金(jīn)追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短期净(jìng)流出(chū)，资(zī)金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金(jīn)逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金也位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震荡(dàng)下(xià)行的(de)半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金(jīn)额(é)接(jiē)近(jìn)5亿元(yuán)，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前列(liè)，而在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市(shì)买入(rù)，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情(qíng)况(kuàng)，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空(kōng)间受限、出口下(xià)行及(jí)地产销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动(dòng)市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可(kě)能(néng)更(gèng)青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来(lái)跟(gēn)踪(zōng)市场，以获取整个市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的(hé)传媒等调整下来的(de)行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了资金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资(zī)金青睐(lài)，可(kě)能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权(quán)重股(gǔ)高位(wèi)调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块短期(qī)上(shàng)冲较快(kuài)，导致博(bó)弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部(bù)出现分化，获(huò)利兑(duì)现(xiàn)需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望(wàng)引领低估(gū)值央企的(de)价(jià)值重(zhòng)估，有基本面支撑(chēng)的(de)低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是(shì)过去的(de)A股市(shì)场(chǎng)对部分传统行业国央(yāng)企(qǐ)的严重低配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅低估(gū)和低配背景下(xià)，部(bù)分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其估(gū)值修复成为了(le)可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整(z行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的hěng)体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存(cún)在(zài)剧(jù)烈波(bō)动可能；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸(xī)引力

　　在(zài)上(shàng)周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净流出(chū)资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数(shù)遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出(chū)4.76亿元，为单(dān)日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产(chǎn)品，单日(rì)净(jìng)流(liú)出(chū)资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现净流出，而(ér)今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获(huò)利了(le)结(jié)”资金(jīn)，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一(yī)带(dài)一路”板块前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金评价净(jìng)流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度(dù)较一(yī)季度(dù)显著改(gǎi)善，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端或有望维持较高(gāo)增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块，民(mín)生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体(tǐ)回升有望将促进电(diàn)力(lì)消费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市(shì)场化(huà)改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望(wàng)持续(xù)推广，容量(liàng)补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有望(wàng)出台。

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