金融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初请失(shī)业(yè)金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济(jì)数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属阿富汗改名现在叫什么承压回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅回阿富汗改名现在叫什么落等因素综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多(duō)。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史(shǐ)新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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