自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初(chū)仅500亿(yì一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利(lì)润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸(xī)引(yǐn)力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的(de)周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期(qī)，价(jià)格(gé)下(xià)行压(yā)力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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