个人养老金(jīn)业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示(shì)，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之一(yī)，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的(de)紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售(shòu)方(fāng)面已有多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了(le)解(jiě)个(gè)人(rén)养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势(shì)

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商充分发(fā)挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资(zī)的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品名(míng)录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代理牌照的(de)证券公(gōng)司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦(jiāo)于公(gōng)募基(jī)金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品的(de)上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等(děng)发(fā)行养(yǎng)老基金管理人(rén)的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后(hòu)续(xù)将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富(fù)的机(jī)构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础架构上(shàng)，风格(gé)多(duō)样、风险收益(yì)多元的(de)产品货架(jià)能够带给客户(hù)更好的(de)服务(wù)办(bàn)理体验，产品布局的“全(quán)面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度(dù)讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略(lüè)的(de)认知、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较(jiào)为模(mó)糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家机(jī)构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量(liàng)客户(hù)的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来(lái)说(shuō)，当前(qián)阶段认可并(bìng)开通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个(gè)人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要(yào)在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有养老产(chǎn)品的(de)选择(zé)已令投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到适合自(zì)己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划和(hé)资产配置，做到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客(kè)户(hù)提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾(céng)介绍(shào)，其(qí)结合个人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金评价(jià)标准”，综合基金公司(sī)治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不承认(rèn)的(de)是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户和储蓄(xù)交易(yì)业务(wù)，8家同(tóng)时开(kāi)展了(le)基金交易业务、保险交易业务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成(chéng)科学养老理财(cái)观念的(de)长远视角出发，为客户提(tí)供(gōng)从产品策略(lüè)、到(dào)产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务(wù)和一站式的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群(qún)的深入研究，将开发(fā)大(dà)中(zhōng)型(xíng)企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协(xié)同系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个(gè)人养老金上门服(fú)务，免去客户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初(chū)期(qī)组织(zhī)了超(chāo)过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思旬(xún)，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务(wù)已然成(chéng)为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高质(zhì)量(liàng)发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优(yōu)敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步(bù)认知(zhī)的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户(hù)会(huì)随(suí)着(zhe)试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司(sī)可重(zhòng)点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员(yu句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思án)工，他(tā)们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和(hé)财务认(rèn)知；这类人群对(duì)未(wèi)来退休有(yǒu)一(yī)定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是(shì)一(yī)个(gè)增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通(tōng)过投研优势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助(zhù)客(kè)户建立个人(rén)养老金投资计(jì)划(huà)。此外，证券公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资(zī)组合净值(zhí)的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会针对(duì)不(bù)同风险承受能力(lì)、不(bù)同(tóng)年龄结构和(hé)不同资金(jīn)体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融(róng)机(jī)构和金融产品清(qīng)单(dān)、通俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰(fēng)富(fù)的(de)“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及(jí)养老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的(de)重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育(yù)和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方(fāng)式(shì)触(chù)达企业(yè)和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座、在(zài)线研(yán)讨会(huì)和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策略和长期(qī)规(guī)划(huà)，激发客户(hù)对个(gè)人养老金产品的(de)兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方(fāng)面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一(yī)站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节(jié)税计算(suàn)器），加强与客(kè)户的深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科技(jì)和人(rén)工智能技术(shù)，通过(guò)数据分析和(hé)算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析(xī)系统(tǒng)的基础上，可(kě)以针(zhēn)对(duì)不(bù)同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生(shēng)命周期(qī)和(hé)年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不(bù)能满(mǎn)足真正的(de)养老诉求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老(lǎo)基(jī)金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的(de)一(yī)只个人(rén)养老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将(jiāng)违背客(kè)户(hù)通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投(tóu)资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收(shōu)益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类(lèi)别更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达到的(de)同时(shí)又规避掉(diào)该类(lèi)产品的(de)风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老类资(zī)金的(de)保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过(guò)该(gāi)体系的评(píng)价(jià)，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目(mù)标(biāo)风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据(jù)自身投(tóu)资(zī)目标和风险承受(shòu)能力(lì)选(xuǎn)择(zé)具体的产品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的客户可(kě)选择(zé)目标日期型中的(de)稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股票资(zī)产仓(cāng)位降低产品波动，带(dài)给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇(zhèn)职工(gōng)养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平(píng)，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值功能(néng)也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权(quán)益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度(dù)，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同(tóng)收益特征、低相(xiāng)关(guān)性(xìng)的(de)金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)积极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商如(rú)何(hé)突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异(yì)化(huà)的发(fā)展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基(jī)金(jīn)独立(lì)销售机(jī)构都可参(cān)与到(dào)为客户提供个人(rén)养老(lǎo)基(jī)金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构(gòu)可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效性上(shàng)与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单(dān)服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为(wèi)客户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业(yè)务合规性，为不同的客(kè)户提供(gōng)基(jī)于客户(hù)需求和画像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人(rén)提出(chū)，当前的(de)政策(cè)要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券商端参(cān)与个(gè)人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系(xì)列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可(kě)供(gōng)投(tóu)资(zī)者选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的(de)个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政策端(duān)进(jìn)一步简化投(tóu)资者的(de)办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的(de)投(tóu)资选择。”该负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的(de)开始，不少人发(fā)现自己(jǐ)的(de)退税比去(qù)年(nián)多(duō)了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本(běn)来不(bù)想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的(de)结果来看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选择开户的(de)原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客(kè)户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要结合其(qí)他商业(yè)产品等综合考虑；大(dà)多数(shù)产品流动性差，难以预(yù)防到(dào)退(tuì)休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年(nián)来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的现(xiàn)象没有随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不(bù)均衡的(de)问题，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试(shì)点(diǎn)业(yè)务(wù)转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的(de)主要保险产品，这意味着个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)保险产(chǎn)品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险(xiǎn)公(gōng)司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金融(róng)机(jī)构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提(tí)供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人(rén)群储备失(shī)能养护和医(yī)疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设计初心，必须(xū)切实从(cóng)客(kè)户需(xū)求出(chū)发；养老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更(gèng)多的让(ràng)利于(yú)民、普惠(huì)百姓，运用好专业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本市(shì)场具有良好增值(zhí)能力资(zī)产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产(chǎn)品设(shè)计(jì)能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客(kè)户需(xū)求(qiú)设计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的(de)产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责(zé)人建议，参考部(bù)分发(fā)达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加(jiā)底层(céng)可投标的(de)类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富(fù)投(tóu)资者的可(kě)选标(biāo)的，更好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在开户的时(shí)候(hòu)做(zuò)投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养(yǎng)老金可能面临的流(liú)动(dòng)性问题，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总经理王(wáng)玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，多家券商(shāng)还发力(lì)个人养老(lǎo)金账户以外(wài)的个(gè)人(rén)补充(chōng)养老金融方(fāng)案，例如银河证券(quàn)的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方(fāng)案(àn)，积(jī)极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社(shè)会责任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续(xù)卓越的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产(chǎn)，满足客(kè)户多(duō)样(yàng)化、多层(céng)级的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务(wù)，银河(hé)证券(quàn)还上线(xiàn)了自(zì)研的(de)年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可(kě)以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持(chí)股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示(shì)客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接(jiē)服务背(bèi)后的(de)企业员工和机构事(shì)业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提(tí)供职业年金的(de)组合评价与管理(lǐ)咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开(kāi)发(fā)建设(shè)部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性的(de)综合金融服务体(tǐ)系均是(shì)公司(sī)积极响(xiǎng)应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推出的新(xīn)服务(wù)，体现了在(zài)第二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了(le)个(gè)人养老金及个人养老金(jīn)融服务体系(xì)，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)金融产(chǎn)品(pǐn)代理销(xiāo)售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及(jí)度和客户认(rèn)识程(chéng)度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理(lǐ)林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是(shì)开了账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或者有其他(tā)顾(gù)虑。”林(lín)漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客(kè)户进行(xíng)详细(xì)介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地(dì)已经过(guò)去半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进(jìn)展情况如何？从(cóng)业人员在(zài)具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的(de)群体(tǐ)会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)近半年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公共(gòng)服务(wù)平台(tái)数(shù)据可(kě)知，个人养老金制度经(jīng)过半(bàn)年时(shí)间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人(rén)数(shù)方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金业务的(de)热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企(qǐ)业(yè)和单位组(zǔ)织(zhī)来(lái)了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个人养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发(fā)现，两人所关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自从工(gōng)作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都将收(shōu)入(rù)的(de)一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分在(zài)个(gè)人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部(bù)分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老保险之外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另一(yī)位工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的(de)就(jiù)是买个人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后(hòu)的(de)生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者(zhě)坦(tǎn)言，他们(men)在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的年(nián)轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开(kāi)展中感受(shòu)到，一(yī)些客(kè)户开(kāi)了户但没存(cún)储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客户则是认为在(zài)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益(yì)优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银(yín)行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目(mù)标基(jī)金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从(cóng)业(yè)人员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休(xiū)还较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养(yǎng)老(lǎo)需求当然也需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下的(de)生活和(hé)经济(jì)状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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