5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公(gōng)业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部(bù)总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不(bù)会出现急(jí)转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的活期资金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限(xiàn)管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定(dìng)价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去(qù)年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)

　　陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌ong>中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对(duì)于4月(yuè)份社(shè)融(róng)数据(jù)，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债发行(xíng)利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货(huò)币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低(dī)位或继(jì)续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望(wàng)带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的(de)释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻(qīng)银(yín)行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的(de)对公活(huó)期(qī)成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端(duān)让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似(shì)“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额(é)考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利(lì)率的(de)非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息(xī)率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了(le)银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动流(liú)动性(xìng)继续(xù)进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货(huò)币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资(zī)者(zhě)的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速(sù)，市(shì)场进一(yī)步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场(chǎng)也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的(de)钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活(huó)的产品。

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