昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌，导致美国(guó)国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完全押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次加息(xī)的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息(xī)的(de)押注有所(suǒ)增加，他(tā)们预(yù)计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提(tí)高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的(de)债务(wù)违(wéi)约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)“经济(jì)灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或(huò)暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基(jī)本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们(men)的(de)时刻(kè)。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任美(měi)国总(zǒng)统的(de)原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在民主党(dǎng)内部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或(huò)次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡(xī)期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在(zài)各(gè)期货持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无(wú)连续报价(jià)的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金(jīn)标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工(gōng)业(yè)硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生(shēng)猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入(rù)升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖(zhí)成本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因(yīn)此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看(kàn)，截至3月(yuè)末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期(qī)，供(gōng)应(yīng)偏(piān)宽松(sōng)是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监(jiān)测(cè)数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来(lái)看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去(qù)年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能(néng)”目(mù)标细(xì)化(huà)为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期(qī)向好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实(shí)际需求却一直(zhí)不温不(bù)火(huǒ)。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概(gài)率将回(huí)归到正(zhèng)常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无(wú)实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市(shì)场整体处于供大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价(jià)大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需基(jī)本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓(cāng)位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季度(dù)。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪(zhū)理论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加的(de)阶(jiē)段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量(liàng)大(dà)概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支(zhī)撑(chēng)当期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿>

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来(lái)了(le)压(yā)力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于(yú)第(dì)二波新冠疫(yì)情可(kě)能(néng)到(dào)来从而降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日本(běn)等(děng)海外(wài)经验(yàn)，第二波(bō)疫情(qíng)的波及范(fàn)围预(yù)计很大概率将小于(yú)第(dì)一(yī)波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)回归(guī)基本面。从相关(guān)因素的(de)梳理来看，目(mù)前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结(jié)构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以(yǐ)及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前(qián)产地已步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季(jì)，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国(guó)植物油供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据(jù)显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份(fèn)处(chù)在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随(suí)着复(fù)产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份(fèn)印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用(yòng)油(yóu)峰(fēng)值(zhí)库存(cún)问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概(gài)率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别(bié)在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处(chù)在历史同(tóng)期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气(qì)值得(dé)关(guān)注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出(chū)现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供(gōng)应(yīng)增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素(sù)对盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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