“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数(shù)据公(gōng)布后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的(de)美联储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两(liǎng)次会议期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季(jì)报公布次日以来(lái)最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和(hé)美债收益(yì)率反弹的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业(yè)人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在(zài)韧性(xìng)。可以看(kàn)到(dào)，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，好于市场预(yù)期(qī)的19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业(yè)人(rén)数减少，私人服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产部(bù)门就(jiù)业稳定，建筑(zhù)业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的(de)反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业(yè十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖)目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖(bào)告也显示出(chū)就业市场边际降(jiàng)温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是(shì)60年(nián)代以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业率回(huí)升至4％之前(qián)，预(yù)计(jì)还不会引发市场和(hé)官方的(de)明显担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但(dàn)随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率会议落(luò)地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元(yuán)指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务(wù)上限问题(tí)落地(dì)，美(měi)债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息意味着更(gèng)多(duō)的不确定性(xìng)，结(jié)果仍然不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之(zhī)间(jiān)相(xiāng)互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该(gāi)集团的(de)市场份(fèn)额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特(tè)油(yóu)价(jià)可能会在年底前自(zì)行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做(zuò)空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一(yī)步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心(xīn)避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的(de)覆(fù)辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格(gé)在六个(gè)月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需(xū)要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰(lán)需要把这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到(dào)乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的(de)话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基向北约各国领导(dǎo)人明确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北(běi)约的(de)路线(xiàn)图，否则(zé)他将不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰(lán)已经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不(bù)认为北约(yuē)应该在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望(wàng)为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下(xià)，大(dà)宗(zōng)商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限(xiàn)法(fǎ)案(àn)，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有史以来首次违约，使得(dé)市(shì)场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或(huò)暂停(tíng)加息(xī)的预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低(dī)点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也在翘首等(děng)待(dài)新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下(xià)半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核(hé)心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期(qī)货能化分析师(shī)童(tóng)长征表(biǎo)示(shì)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于经(jīng)济(jì)意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给(gěi)率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治(zhì)格局(jú)中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储备其实是(shì)有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国(guó)产全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的(de)年(nián)产量(liàng)来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年(nián)的(de)消费(fèi)量(liàng)来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割品(pǐn)的(de)话，性质就不(bù)同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占(zhàn)到相当(dāng)全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据(jù)交割品(pǐn)的供(gōng)求判(pàn)断影(yǐng)响，再(zài)结合(hé)历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格(gé)有可能会(huì)更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的(de)进程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开(kāi)割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但(dàn)是由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割(gē)胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏(piān)低(dī)，工厂(chǎng)加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正(zhèng)常(cháng)，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历(lì)史(shǐ)均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足(zú)，对(duì)开(kāi)工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性(xìng)尚可。而(ér)内销市(shì)场需求表现依(yī)然偏(piān)弱，各层(céng)级经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企业因(yīn)内(nèi)销出货压力加大，为(wèi)控制成(chéng)品库(kù)存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱的(de)格(gé)局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产(chǎn)量和出(chū)口同(tóng)比数据(jù)还是不(bù)错的，反(fǎn)映国(guó)内实际(jì)需求并不(bù)差(chà)。但是(shì)从汽车(chē)行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市(shì)场相对(duì)疲软，价格战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛地(dì)区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是(shì)国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其(qí)实是进(jìn)口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面(miàn)中国(guó)经济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下(xià)半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并(bìng)不会(huì)少，包括(kuò)今年交割品的(de)数量(liàng)。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给(gěi)端(duān)没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也(yě)导致海外货源(yuán)涌入国(guó)内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不(bù)及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和资(zī)金再次(cì)做多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继(jì)续关注(zhù)天(tiān)气(qì)端(duān)是(shì)否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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