全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证(zhèng)交会提(tí)交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合(hé)人民币(bì)1140亿元），较一季度(dù)末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度(dù)获得桥(qiáo)水大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只(zhǐ)消费(fèi)股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度的美(měi)股持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美(měi)股的持(chí)仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金(jīn)，桥水(shuǐ)的(de)美股(gǔ)组合仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓了228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只证券(quàn)，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股(辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元(yuán)，占投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思有182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上一季度(dù)都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是(shì)今年一季(jì)度(dù)都进行了减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列(liè)第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗(liáo)领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水(shuǐ)基金美股前(qián)30大重仓，其中增持(chí)的(de)标(biāo)的(de)还包(bāo)括谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大(dà)的还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿(yì)美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿(yì)滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)在(zài)一(yī)季(jì)度还减持了其特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水(shuǐ)还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基(jī)金联席(xí)首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端，因为全球对美(měi)元(yuán)去杠(gāng)杆化的推动仍是(shì)金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还(hái)有很长(zhǎng)的(de)路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货(huò)币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗(kàng)债(zhài)券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高(gāo)，黄(huáng)金将继(jì)续(xù)吸引投(tóu)资(zī)者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美(měi)各国央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一(yī)切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场(chǎng)带来一定的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体的经(jīng)济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭转了(le)流动性方(fāng)向，促使人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即(jí)现(xiàn)金未(wèi)来实(shí)际收益(yì)率的预期），但迄(qì)今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上(shàng)述情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多(duō)亚洲国(guó)家和地区处于周期(qī)的不(bù)同位置，这(zhè)些国家(jiā)和地区的政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这降低(dī)了折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文(wén)称，“上周美联(lián)储加息25个(gè)基点(diǎn)。虽然没有明确(què)声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引(yǐn)的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为(wèi)了(le)应对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规(guī)模财(cái)政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了(le)应对高通(tōng)胀(zhàng)，央(yāng)行(xíng)不得不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激进的(de)应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到18个(gè)月(yuè)的(de)时间(jiān)里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持(chí)债券(quàn)。目(mù)前，虽然美国(guó)经济尚未出(chū)现严重问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面临压力，股市(shì)和(hé)债券收益率出现下跌(diē)。美国可(kě)能(néng)需要(yào)（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的(de)紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可(kě)以评估形势再做(zuò)出决(jué)策。

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