金(jīn)融(róng)界5月11日(rì)消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广(guǎng)西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金(jīn)融(róng)企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融(róng)增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融(róng)资(zī)持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下(xià)季初(chū)发(fā)行新的(de)理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民端出现了(le)新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民(mín)存(cún)款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等(děng西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学)结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)更可能(néng)去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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