随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报(bào)数据女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持(chí)了(le)精测电子，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革命(mìng)性的(de)技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头(tóu)加速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在(zài)海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及(jí)货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出(chū)大(dà)部分(fēn)公司一(yī)个相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出(chū)现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天。

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