分析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货(huò)币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(w塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家èi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资(zī)者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得(dé)直(zhí)接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资(zī)格(gé)的同一商业银行(xíng)发(fā)行的(de)金融工(gōng)具占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的(de)能(néng)力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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