近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历>

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和(hé)游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出(ch定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历权(quán)投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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