“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但一里地等于多少米 一里地等于多少公里随(suí)着(zhe)中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占比和(hé)增速(sù)快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的(de)空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的(de)进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进(jìn)口份(fèn)额中(zhōng)约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国(guó)加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大(dà)的(de)不确(què)定性，可能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn一里地等于多少米 一里地等于多少公里)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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