中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的(de)第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数)、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨(kuà)境七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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