近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺1米等于多少mm 1米等于多少厘米的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(d1米等于多少mm 1米等于多少厘米ì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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