中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出(ch淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀ū)过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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