金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人(rén)民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加502青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么8亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端(duān)出(chū)现(xiàn)了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足(zú)的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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