“一(yī)带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国(guó)家转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路(lù)运输(shū)占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国出(chū)口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势(shì)加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车(做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪chē)及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的(de)作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们(men)选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达(dá)经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情(qíng)二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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