财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联enjoy可数吗，joy可不可数发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也enjoy可数吗，joy可不可数(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的(de)连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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