“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增速(sù)持(chí)续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出口的(de)高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗)“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气度(dù)与产业链(liàn)韧性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的(de)10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球(qiú)经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我国出(chū)口增(zēng千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是(shì)增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家进口(kǒu)数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确(què)定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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