“我非(fēi)常(cháng)喜欢西(xī)方石(shí)油的管理层，对他们也很熟悉。西方石油做了很多好的事(shì)情，建了(le)很多(duō)新井还能盈利(lì)。伯克希尔并不会购买西方(fāng)石(shí)油的控股权(quán)，管理层已经很棒了。未(wèi)来不确定是否会(huì)继续购买更多石(shí)油公司(sī)的股票，但对现在(zài)持股量(liàng)很满意(yì)。”巴(bā)菲特(tè)说。

　　8.没(méi)有货(huò)币能取代美元的(de)储备(bèi)货币地(dì)位

　　有投资者提问：美国大批(pī)发(fā)债，美联储让债务货(huò)币(bì)化(huà)，中国巴西沙特等都在(zài)与美元脱钩，在(zài)这种环境下，美元的货(huò)币储(chǔ)备(bèi)地位何时会受威(wēi)胁？

　　巴菲特认为，没有取代(dài)美元(yuán)储备货币地位(wèi)的候(hòu)选(xuǎn)币种。

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，没有人(rén)比美联储(chǔ)主席鲍威尔更了解形势，但他无法控(kòng)制财政政策。谁都不知道，一种纸(zhǐ)币能坚持用多(duō)久(jiǔ)才会失控(kòng)，尤其(qí)是(shì)在这种货币是全球储备货(huò)币的时候。

　　巴菲特认为，美国要大(dà)举印钞很(hěn)容(róng)易，但应该非常小心。如(rú)果货币太多，一旦把通胀的精灵从(cóng)瓶(píng)子(zi)里(lǐ)放出(chū)来，就很难(nán)恢复，人们会对货币失(shī)去信任。

　　巴菲(fēi)特称(chēng)，无法预测会有什么结果，反正不(bù)会是好(hǎo)结果。现在（大量(liàng)发债）是一个非常政治(zhì)化的决策。

　　芒格(gé)说，在(zài)某些时候，通(tōng)过印钞赢得选票会(huì)适得其(qí)反(fǎn)。芒格在提(tí)到日本的(de)货币(bì)政(zhèng)策(cè)和财政政策时说，日(rì)本用日元(yuán)做(zuò)了些奇怪的事。对于日本实施的经济政策，日本(běn)人(rén)应(yīng)该接(jiē)受并作(zuò)出应对。巴菲特补充(chōng)说，如(rú)果日元(yuán)是储(chǔ)备货币，那些事(shì)不(bù)可能发(fā)生。巴菲特说，他佩服日本，日本有一(yī)个更有凝聚力的社会，但美(měi)国不应该效(xiào)仿日本。不断印钞是疯(fēng)狂的(de)。

　　猪价持续低(dī)迷，国家(jiā)研(yán)究(jiū)启动第二批中央(yāng)冻猪肉(ròu)收(shōu)储

　　今年以来，在供大于需的市场格局下，我国生猪价格(gé)整体偏(piān)弱运(yùn)行，期间最(zuì)高仅涨至16元/公斤，最低跌至14元/公(gōng)斤(jīn)以下(xià)。

　　回顾今(jīn)年春节(jié)过后的猪价走势，记者查询上甲数据(jù)梳理发现，2月中旬至(zhì)3月初期间(jiān)，生猪价格曾出现一波(bō)企稳反弹，但在涨至16元(yuán)/公斤后再次振(zhèn)荡下跌，直(zhí)至(zhì)4月(yuè)17日跌至(zhì)今年低点13.9元/公斤后，才再度出现小幅(fú)反弹至(zhì)4与25日的(de)15.12元/公斤，随后在五一假期前又略有回落。

　　在(zài)近期生猪价格低位运行的情(qíng)况下，国(guó)家发(fā)改委于5月(yuè)5日下午发布最新研究收储的公告称(chēng)，据国家发展(zhǎn)改革委监测，4月(yuè)24日—4月(yuè)28日当(dāng)周，全(quán)国平均猪粮比价(jià)为5.21：1，处于(yú)过(guò)度(dù)下(xià)跌二级预警(jǐng)区间。根据《完善政府(fǔ)猪肉储备调节机(jī)制 做好(hǎo)猪肉市场(chǎng)保(bǎo)供稳价工作预案》规定(dìng)，国(guó)家发改委会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻(dòng)猪肉储(chǔ)备收(shōu)储工作，推动生猪价格(gé)尽快回归(guī)合理区(qū)间。

　　在国(guó)家(jiā)发改委发声(shēng)后，生猪期货市场预(yù)期走强，应声上(shàng)涨。截至(zhì)5月5日下午收(shōu)盘，生猪期货主(zhǔ)力合约2307报(bào)收16165元/吨(dūn)，涨幅达1.63％。

　　从进入(rù)4月后来看，生(shēng)猪现货市场(chǎng)整体延续振荡(dàng)下跌走(zǒu)势，价格无太大起色。徽商期货生猪分(fēn)析师(shī)尉秀(xiù)接(jiē)受期货日报记者采访时(shí)表示，4月来生猪现货价格呈先跌后涨再跌的振(zhèn)荡走势(shì)。

　　“具体来看，4月初至中(zhōng)旬，因需(xū)求缺乏明显利好，叠加散户(hù)逢高出栏心(xīn)态增强(qiáng)，利(lì)空(kōng)生猪价(jià)格，猪价(jià)振荡回落并在(zài)4月17日逼(bī)近(jìn)春节后低点（1月(yuè)31日13.95元/公斤）；随后进入4月中下旬后(hòu)，在相对较低的猪价下，市(shì)场心态开始转(zhuǎn)变，养殖端低价(jià)惜售情绪(xù)强、二育(yù)询盘(pán)增(zēng)加，支撑价格止(zhǐ)跌反(fǎn)弹，同(tóng)时冻品(pǐn)猪(zhū)肉(ròu)价格的相对优势也(yě)刺激贸(mào)易商从进口(kǒu)肉采购转向对国(guó)内冻品猪肉采购(gòu)，支撑屠(tú)宰企业分割入库意(yì)愿加大，再叠加月底逢五一假期备货(huò)，猪肉终端需求(qiú)有所好转，猪价升至4月(yuè)25日的15.12元/公斤；而(ér)此后，较高的成本(běn)导致生猪二育入场转为谨慎，屠企分割比例也(yě)有开收敛，叠(dié)加月末(mò)部分(fēn)集团企(qǐ)业(yè)有提(tí)前(qián)出栏迹象，在缝(fèng)节必跌的‘魔咒’下，月末价格再次回落(luò)，截至(zhì)4月(yuè)28日猪价跌至14.54元/公(gōng)斤。”尉秀说(shuō)。

　　而五一小长假期间，虽有节假日提振，但(dàn)生猪现货(huò)价格平均也(yě)仅有(yǒu)0.2元/公斤的涨幅，延续(xù)偏弱(ruò)态势(shì)。申银万(wàn)国期货农产(chǎn)品高级分析师徐(xú)盛告诉记者，目前(qián)生猪处于需求淡季，同时五一节前各养殖类上市公(gōng)司(sī)公布一季报显(xiǎn)示其(qí)经营数(shù)据(jù)纷纷(fēn)亏损，若猪价(jià)长期(qī)维持低迷(mí)，养殖企业超预期去(qù)产能将对行业的发展不利(lì)，容易导致(zhì)猪价的大起大落(luò)。在这个节点，国(guó)家发(fā)改委宣(xuān)布收储，可以看出国家(jiā)对生(shēng)猪养殖(zhí)行(xíng)业健康发展(zhǎn)的重视(shì)与呵护，有助(zhù)于提振(zhèn)市场信心。

　　“在猪肉收储信号释放下，本周五(wǔ)生(shēng)猪期货盘面随即作出反应走多。从收(shōu)储本(běn)身看，不(bù)会带来实质(zhì)性生猪(zhū)需求(qiú)的增长。不过，倘若(ruò)收储调(diào)控长期密集(jí)执行，叠加二(èr)育(yù)等利多因(yīn)素共振，或会(huì)给市场带来比较明显的利多影响。”尉秀说。

　　生猪价格磨(mó)底何时结束？

　　五一节假日过后，尉(wèi)秀(xiù)告诉记者，因生猪终端需求(qiú)缺乏实质性利好，短期内(nèi)猪(zhū)价或延(yán)续(xù)低位区间振荡走势(shì)。

　　具体从生猪(zhū)需(xū)求端看，尉(wèi)秀表示(shì)，参(cān)考2020年至2022年(nián)的屠宰数据，每年5月宰量均有不同程度的提升，但也(yě)非猪肉季节性消费(fèi)旺季(jì)。

　　从(cóng)供给端看，据(jù)国(guó)家统计局最新数据，截至今年一(yī)季度，全国(guó)生猪出栏1.99亿头(tóu)，同(tóng)比增长(zhǎng)1.7％，出栏量处于近(jìn)五年同期高位水平；生猪存栏4.31亿头，同比(bǐ)增长(zhǎng)2.0％，环比下跌(diē)4.78％。尉秀告诉记(jì)者(zhě)，虽然(rán)今年一季(jì)度生(shēng)猪存栏环(huán)比出现(xiàn)下(xià)跌，但同(tóng)比(bǐ)依(yī)旧增长，并处于近(jìn)9年同期相对高(gāo)位。

　　此(cǐ)外从(cóng)生猪产能变(biàn)化来看(kàn)，尉秀表示，据(jù)农(nóng)业部监测，2023开年(nián)以来，国(guó)内能繁(fán)母猪存栏(lán)已连续三(sān)个月下降，但下降幅度(dù)相(xiāng)当有(yǒu)限，累(lèi)计(jì)下(xià)降1.97％。其(qí)中3月(yuè)全国(guó)能繁母猪存栏(lán)量为4305万头，环(huán)比下跌0.87％，较2022年(nián)同期(qī)增加(jiā)2.90％，依然高于4100万头的(de)正常产能调(diào)控目标（约为105.00％）。此外据第三方机构(gòu)数(shù)据，国内能繁(fán)母猪存(cún)栏自2022年(nián)11月开始(shǐ)下滑，已经连续5个月下滑，累计下降(jiàng)幅度为(wèi)5.33％。其中(zhōng)，3月环比下降1.95％，较2022年同期增加2.96％。“从不同口(kǒu)径的统计(jì)数据可以看出，生猪产能有继续(xù)回调走势，但截至3月降(jiàng)幅(fú)均有限(xiàn)。综合(hé)来看(kàn)，当下产(chǎn)能基础依旧稳固，生猪供应充盈(yíng)，夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物并(bìng)没有出现能够驱(qū)动周(zhōu)期上行趋势的力量。”

　　展望(wàng)5月猪价，在尉秀(xiù)看来，伴随着(zhe)猪价再次(cì)阶段性走低(dī)，二(èr)育补栏(lán)或会再次(cì)进场，带动猪价走(zǒu)高(gāo)；但今年二次育肥(féi)进出场节奏切(qiè)换加(jiā)快，需关注进出场节(jié)奏对猪价的带(dài)动。此外受冬(dōng)季(jì)猪病(bìng)等影夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物响，今年2-3月(yuè)有(yǒu)比较明(míng)显(xiǎn)的小体(tǐ)重猪(zhū)急抛，出栏量的提前透支将在6月(yuè)前后显现，对期(qī)货LH2307盘面的利多(duō)影响或许(xǔ)在5月份(fèn)有体现。总的来看，5月猪价价格重(zhòng)心或高于4月，建议继(jì)续重点关注(zhù)二次(cì)育(yù)肥、冻品入库及收(shōu)储带来的情绪面(miàn)影(yǐng)响。

　　方(fāng)正中期饲料养殖(zhí)板块研究(jiū)员宋从志(zhì)认为(wèi)，短期(qī)来看，当前生猪整(zhěng)体屠(tú)宰(zǎi)量(liàng)仍维持高位，并高于去年同(tóng)期(qī)水平(píng)，出(chū)栏体重虽有连续回(huí)落，但绝对体(tǐ)重仍(réng)在(zài)120kg以(yǐ)上，反(fǎn)映上游(yóu)大猪仍在释放(fàng)之中，二育增加导致(zhì)大猪仍(réng)有阶段性出(chū)栏压(yā)力。尤其去年6月份(fèn)以来能繁(fán)母(mǔ)猪环比增(zēng)加(jiā)带来(lái)的生猪出栏(lán)在(zài)5月份可能继续保持惯性增涨(zhǎng)。但今年二季度开始生(shēng)猪市场将逐(zhú)步过度至季(jì)节性旺季，因此生猪(zhū)近端现货价格大概率已在(zài)慢慢接(jiē)近(jìn)底部。

　　中长期(qī)来(lái)看，尉秀表示，下半年是(shì)生猪需(xū)求的旺季，叠加能繁母猪(zhū)的调减在下(xià)半(bàn)年会有一定程度的体现(xiàn)，价格重心(xīn)或高于上半年，2023年全年猪价的高点(diǎn)有(yǒu)望在下半年形(xíng)成。

　　“我们(men)认为，上(shàng)半年生(shēng)猪供应压力最大的时间(jiān)点有望逐步过去，叠加(jiā)经济复苏、非瘟带来(lái)仔猪存栏的损失(shī)以及(jí)猪肉收储(chǔ)，消费端恢复后下方(fāng)现货价格空间有(yǒu)限并(bìng)有(yǒu)望反弹。但考虑到2022下(xià)半年生猪养殖利(lì)润偏高，能(néng)繁(fán)母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应(yīng)有望逐步增(zēng)加，全年猪(zhū)价重心仍(réng)将低(dī)于2022年，交易(yì)节奏(zòu)的把握将更(gèng)为关键。”徐盛(shèng)建议，长期投资者可(kě)以在养猪成(chéng)本一带逐步择(zé)机入场买入生(shēng)猪2307合约，另外等反弹(dàn)后逢(féng)高(gāo)空2309合(hé)约(yuē)。

　　宋从志表示，当前生猪期(qī)货2305合约期现已在逐步回归，2307及2309合约对2305旺季升水扩大，由于生猪期(qī)价目前整体估值不(bù)高，后续在(zài)收(shōu)储加(jiā)持下，期价存在继续往上修复的空间。建议投资者在(zài)交易上可(kě)从单边(biān)转为观(guān)望，边(biān)际上警惕饲料养殖板块集体(tǐ)估值下移带(dài)来的(de)系统性风(fēng)险。

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