5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì_D是什么意思，_3是什么意思)名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头_D是什么意思，_3是什么意思成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的(de)经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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