中国金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证为什么球星都觉得梅西是最佳券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受为什么球星都觉得梅西是最佳到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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