今(jīn)年1月，美(měi)国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入(rù)并没(méi)有跟上(shàng)支(zhī)出的步(bù)伐，尤其(qí)是在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经(jīng)提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会(huì)对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这(zhè)一(yī)内(nèi)控举措，才(cái)能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对(duì)债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频(pín)上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于(yú)激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他(tā)先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大)，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年(nián)内削(xuē)减9000亿(yì)美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次(cì)下调(diào)美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来(lái)说，上述的(de)市场动(dòng)荡也(yě)只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处(chù)于(yú)类(lèi)似的(de)衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大(yóu)此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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