金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州(zhōu)商品(p融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ǐn)交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖(táng)期货的(de)种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根本(bě融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写n)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机(jī)，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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