财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查(chá)的(de)情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全(q再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了uán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到(dào)下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的(de)净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因降价减产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就亏(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了kuī)损。

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