金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)就《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的(de)协议范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易(yì)平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会(huì)员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人(rén)民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规(guī)定(dìng)履行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定(dìng)具体包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于完(wán)善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加(jiā)行(xíng)和(hé)境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确(què)保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或(huò)不再(zài)继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(n新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗èi)外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的(de)交易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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