在(zài)投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价(jià谢霆锋资产有百亿吗)格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3谢霆锋资产有百亿吗.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业(yè)板50指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题(tí)行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍建议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤其是大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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