金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民(mín)币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市(shì)场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算会(huì)员完(wán)成保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算所去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗与(yǔ)境内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于(yú)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初(chū)期(qī)全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机构进入银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务境外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结(jié)算行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据(jù)。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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