金(jīn)融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况(kuàng)下，预(yù)计从(cóng)加息结束(shù)到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海(hǎi)外(wài)衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳再(zài)低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下(xià)行风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然是(shì)核心建(jiàn)议。

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