中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速(sù)演变。

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