衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商务部(bù)经济分析局(jú)公(gōng)布数(shù)据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生(shēng)事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立(lì)即(jí)开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船只属于美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美方(fāng)要求(qiú)立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的(de)言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需(xū)要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议(yì)，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此市场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上(shàng)下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽(qì)油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口(kǒu)的(de)下滑(huá)；需求(qiú)端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发电需求(qiú美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母line-height: 24px;'>美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)的(de)增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市(shì)走势或(huò)较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原(yuán)油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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