北京(jīng)时间周五晚间，备(bèi)受关注的4月美国非农数据出炉(lú)，其(qí)中新增就业25.3万人，高于预(yù)期的(de)18万人，打(dǎ)断了此(cǐ)前两个月连续环比(bǐ)下降的节奏；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的(de)是，美(měi)国劳工部将(jiāng)今年2月和3月非农数据均大幅(fú)下修(xiū)超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转(zhuǎn)换(huàn)，本周(zhōu)持(chí)续承(chéng)压的美国地区(qū)银行(xíng)股也(yě)获得喘息的机会(huì)。截至发稿，周五盘前西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年期(qī)国债收益率(lǜ)上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月(yuè)合约收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级(jí)宏观分析师周(zhōu)之云告(gào)诉期货日报记(jì)者，周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的(de)非农数据远高于前(qián)值且显著偏离投行们预测的中(zhōng)值(zhí)。此前公(gōng)布的ADP数(shù)据在3月(y敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次uè)份增(zēng)加14.2万(wàn)人后，4月增长了(le)29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个(gè)月以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数(shù)据公布(bù)后，美(měi)股期(qī)货短线走低(dī)，美元(yuán)指数(shù)短线拉升，贵金属下跌。尽(jǐn)管科技(jì)和金融行(xíng)业持续裁(cái)员，但不断下(xià)降却仍然高(gāo)企(qǐ)的劳动力(lì)需远(yuǎn)远抵消了(le)裁(cái)员的影响，也超过了(le)信贷紧(jǐn)缩(suō)带来(lái)的大约(yuē)2.5万(wàn)招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非(fēi)农就(jiù)业的季节性因素相(xiāng)对于新冠大流(liú)行前也有(yǒu)了有利(lì)的发展，为就业人数的增(zēng)长(zhǎng)提供了(le)5万—10万人(rén)的支持(chí)。

　　“不过，我们还(hái)是(shì)应(yīng)该对(duì)就(jiù)业数据保持(chí)一定的谨慎，因(yīn)为本周(zhōu)早些时候，美国3月份的就业机(jī)会和劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续(xù)下降，为连续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月(yuè)以来(lái)最低(dī)。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳动力市场数据(jù)相(xiāng)同的方向：劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。包括最近(jìn)几周的(de)首(shǒu)次(cì)申(shēn)请(qǐng)失业(yè)金人数也(yě)呈现(xiàn)上(shàng)升趋(qū)势。”周之云说。

　　从(cóng)趋势上(shàng)看，周(zhōu)之云认为(wèi)，加息(xī)会(huì)导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)信贷和企业(yè)融资成本上升，进而迫使雇主削减(jiǎn)支出包括裁员等，从(cóng)而减(jiǎn)缓经济(jì)增长。短期强劲的非农就(jiù)业数(shù)据(jù)会让市场对(duì)于下半年货(huò)币政策放松进程有所(suǒ)改变，进而对商品(pǐn)的流动性溢价部分有所减少，但从(cóng)中(zhōng)长期来看，美国会继续朝(cháo)着衰退的方向(xiàng)前进(jìn)，后市(shì)继续看好贵金属的表现(xiàn)。

　　非农(nóng)数据公布后，贵(guì)金属(shǔ)进(jìn)入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预期将引导贵(guì)金属步入调(diào)整。对(duì)于贵(guì)金属(shǔ)而(ér)言(yán)，3—4月的大幅冲(chōng)高主(zhǔ)要受益于其金融属性(xìng)，尤其是市(shì)场(chǎng)预计(jì)5月(yuè)是美(měi)联储最(zuì)后(hòu)一(yī)次加息，且预计9月之后(hòu)可能降息，这导致美元名(míng)义利(lì)率回落，在通胀(zhàng)温(wēn)和(hé)回落(luò)的情况下，美元(yuán)实(shí)际利率有了明显的下(xià)行。”广州(zhōu)金控(kòng)期货(huò)研(yán)究所副(fù)总经(jīng)理程(chéng)小勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔(ěr)在记(jì)者(zhě)发(fā)布会上的讲话暗示加(jiā)息临近尾(wěi)声，因此美元指数和美(měi)债收(shōu)益率大(dà)幅回落。

　　然而(ér)，美(měi)联储会(huì)后声明表示，委员会(huì)将密切关(guān)注(zhù)未来发布的信息(xī)，并(bìng)评估(gū)其对货币(bì)政策的影响，且鲍威(wēi)尔在新闻(wén)发布会(huì)上表示(shì)，美联储焦点仍在(zài)双重使命上。这(zhè)意味着美联储是否结束加息(xī)需(xū)要看到通(tōng)胀明显(xiǎn)回(huí)落。至(zhì)于是否要开始降息，需要看(kàn)到就业(yè)市场出现明显恶化。从历史经验来看，美联储加(jiā)息看通胀，降(jiàng)息看(kàn)就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析师(shī)从姗(shān)姗告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业风波持续(xù)发酵、经济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预期美联储年内或将降息，贵金属振荡(dàng)偏强运行(xíng)。美国就业(yè)数据超(chāo)预期，美债收益率、美元指数(shù)走高，贵金属短线大幅(fú)下挫。这份超(chāo)预期的非农报告，这让美(měi)联(lián)储(chǔ)陷入困(kùn)境(jìng)，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至可(kě)能很(hěn)快就需要(yào)降(jiàng)息，但(dàn)就业(yè)市场并(bìng)不配(pèi)合，美国就业市场依(yī)然强劲，美(měi)联储可能(néng)在长时(shí)间内维持高利率。

　　光大期(qī)货(huò)贵(guì)金(jīn)属分析师展大鹏告诉(sù)记(jì)者(zhě)，4月美国非农就业数据和时(shí)薪增速(sù)全面超预(yù)期(qī)，表明美国(guó)当前劳动力市(shì)场仍十(shí)分强(qiáng)劲，美联(lián)储控(kòng)通胀压力加大，这(zhè)也(yě)就意味着美(měi)联(lián)储(chǔ)可(kě)能会在较长时间内(nèi)维持高利率环(huán)境，且6月再(zài)次(cì)加息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国非(fēi)农数据(jù)强于预期或在短(duǎn)期提振(zhèn)美元指(zhǐ)数和美(měi)债(zhài)收(shōu)益率，从而打(dǎ)压贵金属的涨势，但中期看，美联储(chǔ)5月会议(yì)加(jiā)息25BP后暗示停(tíng)止加息(xī)，货币政策(cè)进入(rù)新阶段(duàn)，市场将加大对下半(bàn)年降息的(de)博弈，贵金属将(jiāng)获得提(tí)振而走强，使均值平(píng)台不断上移(yí)。”广(guǎng)发期货(huò)贵金属研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一(yī)段时间(jiān)，失业率(lǜ)继(jì)续走(zǒu)低，但(dàn)美联(lián)储并未再次(cì)加(jiā)息，而贵(guì)金属则在美债收益率持(chí)续下(xià)行的情(qíng)况下(xià)，呈现振荡走强(qiáng)的趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对(duì)更(gèng)高(gāo)，而黄金价格(gé)对降息并未提(tí)前预期更多。

　　虽(suī)然目(mù)前(qián)距离降息仍(réng)有时间，美联储表示美国银行系统仍健(jiàn)康(kāng)并有弹性，但高利率(lǜ)环(huán)境下美国(guó)银行(xíng)系统风险并未解除，在第一共(gòng)和银行宣布被接管收购后，因银行(xíng)业长(zhǎng)期(qī)存在(zài)的弱点，又有多家(jiā)区域性(xìng)银行出(chū)现股(gǔ)价(jià)暴跌(diē)。存款仍在(zài)持(chí)续(xù)流出使银行融(róng)资(zī)成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济(jì)蔓延(yán)，美国2023年一季(jì)度(dù)实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大(dà)幅(fú)放缓，而且(qiě)远不(bù)及预期的1.9％，具体看(kàn)企业投资和库存对(duì)GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上升反映(yìng)出一定的韧性。未来(lái)随着(zhe)经济(jì)下行压力(lì)不断上升(shēng)，市(shì)场预(yù)期下(xià)半年美(měi)国GDP将出(chū)现负增(zēng)长。“总体上(shàng)在风险和衰(shuāi)退的共(gòng)同影响下，敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次美债收益率和美元指数将持续承压，避险需求提(tí)振(zhèn)下，贵金属价格有望再创(chuàng)历史新高(gāo)，长线可(kě)维(wéi)持逢(féng)低(dī)买入配置思路，短线则(zé)可买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权(quán)把握突破行情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄(huáng)金(jīn)的(de)需求实际上是明显下降的。世(shì)界黄(huáng)金协会公(gōng)布的数据显示，今年第一季度(dù)剔除场外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各(gè)国央行和(hé)中国消费者需求较(jiào)高，但其(qí)余投资者购买(mǎi)量(liàng)的减少抵(dǐ)消了这一增长(zhǎng)。其中对黄(huáng)金价格其关(guān)键作用的黄金投资需(xū)在一(yī)季度同比下降50％左右(yòu)，较去年四(sì)季度有所增(zēng)长(zhǎng)，大约(yuē)为273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨。其(qí)中(zhōng)，实物金条和硬币方面(miàn)的黄金(jīn)需求为(wèi)302.41吨(dūn)，高于去年(nián)同期的287.74吨，但(dàn)低于(yú)去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求(qiú)下降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨(dūn)。白(bái)银方面，由于美国(guó)经济指标耐用品订单等(děng)指(zhǐ)标走弱，商(shāng)品属(shǔ)性更强的白银(yín)因需求(qiú)受经济(jì)下行拖累(lèi)而(ér)涨幅受(shòu)限。因此，金银比价大(dà)概率(lǜ)继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前美(měi)联储加(jiā)息25个基点在(zài)议息前已经被(bèi)充分(fēn)计提(tí)，议息前的谨慎转变为议息后的乐(lè)观，因此黄金市场一度表现为极为(wèi)乐观，伦(lún)敦现货黄金甚(shèn)至(zhì)创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行加息靴子(zi)落地，且银行业风险仍在蔓延，避(bì)险情(qíng)绪提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着(zhe)经(jīng)济走弱预(yù)期升温，预计美联储下(xià)半(bàn)年大概率(lǜ)暂停(tíng)加息(xī)并将进入(rù)降(jiàng)息周期(qī)，实际利率(lǜ)或将继续下行，贵(guì)金属中长期仍具有较(jiào)高配置价(jià)值。”从(cóng)姗(shān)姗说。

　　展大(dà)鹏则认为(wèi)，对于黄(huáng)金而(ér)言，市场寄希望于美(měi)联储最后一(yī)次(cì)加息落地然后转降息预期，从而刺激价(jià)格(gé)继续高走，从(cóng)这个(gè)角度考虑黄金(jīn)确(què)实存在恢复上行趋势的可能(néng)性。但当前美通胀仍在(zài)高位，美联储货币紧缩动(dòng)作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维(wéi)系较(jiào)长一段(duàn)时(shí)间，且高利率(lǜ)环(huán)境到底会对(duì)经济和金融市场产(chǎn)生(shēng)怎样的(de)影响也未可知，因此在当前看多观点出奇(qí)一致，且海外看多头寸比较拥挤(jǐ)的(de)情况下(xià)，对待金价节(jié)节攀高(gāo)的观(guān)点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次