金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透支了(le)部分银(yín)行信贷额(é)度和(hé)企业信贷(dài)需(xū)求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流(liú)出而非(fēi)企(qǐ)业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季(jì)节(jié)性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了(le)企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷款同时(shí)收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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