曾号称“广州第一民(mín)企”，也是最低调的“世(shì)界500强”之一的雪松(sōng)控(kòng)股(gǔ)，早已变(biàn)得大厦将(jiāng)倾(qīng)。

　　曾经最引以为(wèi)傲，也(yě)是为(wèi)雪松系创始人张劲戴上(shàng)“世界500强”“福布(bù)斯富豪榜”“中(zhōng)国好老板”等(děng)多个光环的“供(gōng)应链金融(róng)”业务，如今正式被定性为“非(fēi)法吸(xī)收公众存(cún)款”立案查处(chù)，其本人(rén)也被(bèi)正式采(cǎi)取刑事强制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展(zhǎn)）公告称，近日，公司无法与实际控制(zhì)人张劲取得联(lián)系，无法确定其失联的(de)具体(tǐ)原因。

　　而就在5月7日(rì)，广州(zhōu)市公安局黄(huáng)浦分局发布公告(gào)称(chēng)，因涉(shè)嫌(xián)非法吸(xī)收公众存款，广东圆(yuán)方投资有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称“圆方投资(zī)”）等已被立案查处。公安机关(guān)已(yǐ)对主要犯(fàn)罪嫌疑人(rén)张某等(děng)人采取(qǔ)刑事强制措施(shī)。

　　公安机关已依法提取相(xiāng)关涉(shè)案数据，并已委托专业(yè)机(jī)构进行独立鉴定(dìng)和司法审计(jì)，已对涉案相关资产予以查封、扣(kòu)押、冻结。目(mù)前案(àn)件正在进一步侦办中。

　　企(qǐ)查查显示，圆方投资的(de)背后正是雪松控股。种种迹(jì)象表(biǎo)明，“张某”也就是雪松控股的(de)实际控制人张(zhāng)劲。

　　噩耗传来，原(yuán)本还对张劲(jìn)一年多之前承诺的(de)理财(cái)兑(duì)付方案抱有一线希望的投资(zī)人，瞬间(jiān)破防。

　　本(běn)就(jiù)股价不(bù)振且“披星戴帽”的*ST雪发雪上加霜，股(gǔ)价(jià)接连跌停(tíng)三天，截至5月10日(rì)报收3.62元/股，总市值已不足(zú)20亿元。

　　二十年登顶世界500强

　　公开(kāi)资(zī)料显示，雪松控股的前身为(wèi)1997年(nián)成立的君华集(jí)团(tuán)，是(shì)一(yī)家主营房(fáng)地产的企业，总部位于广州。

　　2007年，君华(huá)集团营收超过(guò)30亿元，被(bèi)广东省委省政府评为广(guǎng)东省(shěng)百强企业。张劲的野心也随(suí)之(zhī)展露(lù)，逐(zhú)步开始涉猎包括(kuò)大宗商品、供应链、化工产(chǎn)业、文旅(lǚ)等(děng)众多领域，收购了包括(kuò)齐(qí)翔腾达(dá)、希(xī)努尔（即(jí)雪(xuě)松发展）等上市公司大笔股权。

　　2015年8月(yuè)，张劲重组了公司的产(chǎn)业(yè)版图，雪松控股(gǔ)应运而生(shēng)，资产规模迅速飙升。在(zài)张劲的(de)构想中(zhōng)，雪松控股实现“三(sān)个万亿(yì)”目标也只是手到擒来(lái)，即“万(wàn)亿销售额、万亿资产(chǎn)、万亿市值(zhí)”。

　　要知道，2015年整(zhěng)个雪松系的营收规模(mó)也才(cái)593亿元。

　　据(jù)公司官网(wǎng)介绍，雪松控股致力于成(chéng)为全球领先的(de)大宗商品综合(hé)性(xìng)产业集团，在全(quán)球范围内积极(jí)拓展大宗商品产业(yè)链，聚焦大宗(zōng)商品资源、供(gōng)应(yīng)链服(fú)务等核心领(lǐng)域，加快推动新材料、新技术创新突破(pò)，同时围(wéi)绕主业(yè)布局开展(zhǎn)产业投资(zī)及城市综(zōng)合配套服务。

　　2018年，雪松控(kòng)股凭(píng)借独一无二的供应链业务(wù)迅速提升资(zī)产规模，营收已经翻(fān)了(le)好几倍(bèi)，超过2800亿元，成功跻身(shēn)“世界500强”，并在此后(hòu)连续四年登(dēng)榜。2019年，张劲被评为中国(guó)最具影响力的50位(wèi)商界领袖(xiù)。

　　熟悉的“理财兑付(fù)危机”

　　2020年(nián)1月起，供应链业(yè)务规模遇到“瓶颈”之(zhī)后(hòu)的雪松控(kòng)股(gǔ)，开始打着“供应(yīng)链(liàn)金融”的旗子，以所(suǒ)谓的“应收账款”为底层资产，假借各(gè)类金交(jiāo)所、产(chǎn)交(jiāo)所、伪(wěi)金交所通道，超过350只违规“理财产品”面向自然(rán)人发售。

　　根据雪松高管(guǎn)和投资(zī)者沟通时(shí)公布数据，雪松方(fāng)面对外发行(xíng)的理财产品存量规模大约(yuē)在(zài)200亿元左右，涉及(jí)投(tóu)资人(rén)约8000人。

　　然而(ér)好(hǎo)景不长，短短一年时(shí)间，雪松信托(tuō)自(zì)2021年4月开始(shǐ)出(chū)现(xiàn)理财产品(pǐn)发生(shēng)大面(miàn)积逾期。违(wéi)约(yuē)之后(hòu)，雪(xuě)松控股(gǔ)方面曾陆(lù)续(xù)发布多(duō)次口头或书面兑付方(fāng)案，均未能实现。

　　东(dōng)窗事发前(qián)夕，雪松控(kòng)股在2021年12月(yuè)出(chū)具的兑付计划(huà)显示，此前逾期(qī)产品的兑(duì)付自2022年(nián)1月起(qǐ)陆续执行，最晚(wǎn)至2023年6月(yuè坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸)完(wán)成(chéng)。

　　例如2022年1月兑付2021年坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(nián)8月前到(dào)期的产品本(běn)金10％；2022年(nián)3月(yuè)兑付2021年9月-12月到期(qī)的产品本金10％；2021年(nián)12月前到期的产品其余未兑付本金(jīn)自2022年6月(yuè)起分(fēn)四次兑付（6月/9月(yuè)/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外(wài)，雪(xuě)松还将出台实物资(zī)产兑(duì)付补充方(fāng)案，供(gōng)投资者选择。

　　不过，连春节前夕的(de)首次(cì)兑付(fù)都无法如约(yuē)完成(chéng)，终于点燃了投资人的怒火。

　　2022年除夕前(qián)夜，雪松控(kòng)股发了一封落款为董(dǒng)事长、实控人(rén)张劲的致歉信，称(chēng)受各种(zhǒng)因素(sù)影响，资产(chǎn)处置及(jí)回款(kuǎn)计划未能按照预(yù)期方案(àn)落实，公司外部协调资金的努力(lì)，也未能(néng)取得实质(zhì)性(xìng)效果，致使原本定应于(yú)当月底(dǐ)完成的兑付无法完成。

　　不一样的(de)“配方”

　　由于理财产品无法兑付而暴雷，这(zhè)与(yǔ)近年(nián)来恒大(dà)等房(fáng)地产(chǎn)企(qǐ)业(yè)暴(bào)雷路径如出一辙。

　　但不同的是，两(liǎng)者(zhě)的底层逻辑大相(xiāng)径(jìng)庭，更加令(lìng)人无法接受。

　　投资人(rén)调查发现(xiàn)，这总规(guī)模200亿元、350余只理财(cái)产品背后，构筑的是一(yī)个(gè)庞大的(de)融资网络，涉及企(qǐ)业数量高达(dá)63家，除了或明(míng)或暗的雪松系公(gōng)司，还(hái)有(yǒu)大量的假央企、伪国企。而作为底(dǐ)层资产的应收账款，系建立在涉嫌虚假的“空转”贸易行为之上。

　　同时，深(shēn)交所也向雪松系两家上市公司雪松发(fā)展和齐翔(xiáng)腾达(dá)下发关注函，要求其核实媒体(tǐ)曝出的数十(shí)家空(kōng)壳公司是(shì)否(fǒu)为公司的供应商或客户，并说明公司是否参与雪松信托产(chǎn)品底层(céng)资(zī)产的(de)应收(shōu)账款相关的供应链业务。

　　所谓“空转(zhuǎn)”贸易，即做假账。换句(jù)话说，支撑这场供(gōng)应链金(jīn)融(róng)的底层资产(chǎn)原(yuán)本就是雪松系自(zì)导自演的一场戏(xì)。

　　雪(xuě)松的供应(yīng)链业(yè)务相当(dāng)大一(yī)部分原本就是一场“融资性贸易”，即通过在体(tǐ)系内的“闭环”不断(duàn)空转交易量做大规模，继而获取更多融(róng)资，这与(yǔ)数年前大范围爆发的P2P骗局如(rú)出一(yī)辙。

　　要知道，就(jiù)在几年(nián)前(qián)的2015年(nián)，全国范(fàn)围内出现大范围股灾(zāi)时，张劲曾在(zài)朋友圈里高调喊话(huà)。

　　“靠政府(fǔ)不如靠(kào)自己，公司员工如(rú)果(guǒ)有炒股做杠杆爆仓危机的，尽快向公司反映，公司提(tí)供现金支持。炒股严(yán)重影响到个人生活的，也(yě)可以和公司(sī)提出(chū)支援。”

　　也正(zhèng)是这段话，瞬间让打工人泪目，把这家名声不(bù)显的企业名闻(wén)全(quán)国，张劲也被冠以“中国好(hǎo)老板”的名头。

　　谁(shuí)能想到，几(jǐ)年前大家心目中的“好老板”突然成了(le)“老戏(xì)骨”，不仅自身难保，甚至还是利用虚(xū)构的资(zī)产(chǎn)来套(tào)取员工钱财。

　　以至于2021年兑付(fù)危(wēi)机爆发之(zhī)时，雪松(sōng)及张劲本人所做(zuò)出的承诺三番五(wǔ)次食言，依然有人(rén)表(biǎo)示(shì)愿意与其共度难关(guān)，直到日前公安机关立案公(gōng)告传来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要(yào)指出的是(shì)，警方通告(gào)中所(suǒ)披露的圆方投资只是雪松系(xì)金融业务的经办公司之一。

　　有知情人(rén)士向观察者网(wǎng)透露，由于(yú)涉案关联公司过多，不便逐(zhú)一(yī)列(liè)出，所以用“圆方投资等公司”指代(dài)。

　　其(qí)表示，自2022年初至今一年(nián)多，经侦部(bù)门对(duì)雪松涉嫌(xián)非法集资的调查早已在持续进(jìn)行，对于张劲及(jí)其(qí)他多为雪松系(xì)高管的控制也早已开始(shǐ)。

　　从公(gōng)安(ān)程序上来讲(jiǎng)，通常公告(gào)披露此次对张劲采取刑事强制措(cuò)施(shī)，意味着基本案情已调查清(qīng)楚，对于(yú)整个雪(xuě)松(sōng)系公司涉嫌非法吸收公众存款案进入“收网”状态。

　　从(cóng)此前公开消息(xī)来看(kàn)，雪松控股“失联”高管也(yě)远(yuǎn)不止(zhǐ)张劲(jìn)一人。

　　4月(yuè)12日，齐翔腾达公告称，公司工作(zuò)人(rén)员多次通(tōng)过(guò)电话、微信等方式与(yǔ)公司董事陈晖联系，均无法与其本人取得(dé)联系，也(yě)无法确定其失联的具体原因(yīn)。

　　而陈晖正是“雪松系(xì)”派驻董事之一，其兼任雪松控股(gǔ)集团、雪松实业集团的董事，还在(zài)广州雪松(sōng)文化(huà)旅(lǚ)游投资有限公(gōng)司、广州市雪松(sōng)互联网小额贷(dài)款有限公司等数十家公(gōng)司担任董事、监事等职务。

　　亦有媒体报道称，原(yuán)雪松控股副总(zǒng)裁、雪松控股二(èr)号人物林伟龙，以及曾在集团内主管资(zī)金的头号人物谢(xiè)少彬等人，也在半年(nián)前(qián)就已经被控制。

　　同时，整个雪(xuě)松系的崩塌(tā)速度也与日(rì)俱增。

　　目前(qián)，雪(xuě)松发展由于连(lián)年亏损已(yǐ)经再次发布(bù)退市风险提示。

　　另一家A股(gǔ)主要上(shàng)市公司齐(qí)翔(xiáng)腾达，也在(zài)5月4日公告称，山东能(néng)源集团新材料(liào)公司要约收购(gòu)实施完毕，本次要约收购系山(shān)能(néng)新坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸材料作为重整投资人(rén)通过重(zhòng)整程(chéng)序取得齐(qí)翔集团 80％ 股权，进而间接控(kòng)制齐翔集团(tuán)所持有的上市公司 45.91％股份而触发，意味着齐翔(xiáng)腾达将易主山东国资(zī)。

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