自(zì)4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(shí)间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”粗犷，粗旷和粗犷区别在哪256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基(jī)金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公(gōng)司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有(yǒu)可(kě)以享受行(xíng)业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代(dài)加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价(jià)格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库(kù)存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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