金融界(jiè)5月16日鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读(rì)消息 国新(xīn)办今日(rì)上(shàng)午举行4月(yuè)份国民经济运行情况新闻发布会(huì)。现(xiàn)场有(yǒu)记(jì)者提(tí)问，4月份(fèn)CPI与PPI同比表现均弱(ruò)于预期(qī)，尤其是PPI通缩加(jiā)剧(jù)，请问(wèn)原因有哪些？国家(jiā)统计局如何(hé)看待未(wèi)来的走势？

　　国家(jiā)统(tǒng)计局新闻发(fā)言人、国民经济(jì)综合统计司司(sī)长付(fù)凌晖回应(yīng)称，当前价格低位运(yùn)行主要是阶段性的，当(dāng)前(qián)中国经济不存在(zài)通缩，总的来看，下(xià)阶段(duàn)也不会(huì)出现通(tōng)缩。从CPI的(de)情况来看，今年以(yǐ)来(lái)，CPI同(tóng)比涨幅(fú)总(zǒng)体上是回(huí)落(luò)的(de)，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上(shàng)个月(yuè)回落了0.6个百(bǎi)分(fēn)点，CPI走低主要是一些阶段性(xìng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　一是食品(pǐn)价格的回落。随(suí)着气(qì)温的(de)转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜果供应增加，市场价格有(yǒu)所(suǒ)回落。同时，生(shēng)猪市场供应总体是充(chōng)足的(de)。进入4月份以后，猪(zhū)肉消费进入(rù)淡季(jì)，猪(zhū)肉价(jià)格下行，也(yě)带(dài)动了食品价格的回(huí)落(luò)。4月份，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比(bǐ)上月(yuè)回落2个百分点。

　　二是能源价格降幅扩大。今年(nián)以(yǐ)来(lái)，受到(dào)世(shì)界经济复苏乏力、全球能源价格总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)趋于回落，对国内居民消费汽柴(chái)油(yóu)价(jià)格输(shū)出型影响显现，4月份CPI中，能源价(jià)格同比(bǐ)下降(jiàng)5.4％，比上月降幅有所扩大(dà)。

　　三是国内部分耐用消费品降价促销。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，受到汽(qì)车优惠补贴政策(cè)去年底到期(qī)影响，国六B的排放标准在(zài)今(jīn)年7月份(fèn)切换，车企降价促销力度加大，带动(dòng)了价格(gé)的下行。我们(men)看到，4月份燃油小汽车(chē)价格环比(bǐ)还在下降。

　　四是(shì)上年同期对比基数走高。上(shàng)年同期受到疫情冲击，猪肉价格(gé)进入到上涨周期等因素的影响，食品价(jià)格涨幅扩大。同时，由(yóu)于(yú)国际地(dì)缘政(zhèng)治冲突、全球疫情影响，去年国际油(yóu)价高涨，带(dài)动(dòng)了CPI中能源价(jià)格上升。在这些因素共同影响下，去年4月份CPI同比(bǐ)上涨2.1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)3月份扩大0.6个(gè)百分点(diǎn)。

　　付凌晖指出，在价格(gé)中(zhōng)食品(pǐn)和能源由于(yú)受到短(duǎn)期因素影响，往往波动会比较大，看价(jià)格总体的状况，更重要的还要(yào)看(kàn)核(hé)心CPI。从核心(xīn)CPI的状况来看，4月份同比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅和上月(yuè)相同，总体保持基本稳定。从核心CPI目(mù)前的情(qíng)况来看，目前0.7％的涨幅和(hé)疫情前相比还(hái)是偏(piān)低的(de)，很(hěn)重(zhòng)要(yào)的原因是服务(wù)需(xū)求仍在恢复中，相关价格涨(zhǎng)幅跟过去相比偏(piān)低。

　　他表示(shì)，随着经(jīng)济社(shè)会恢(huī)复常态化运行，服务需求稳步扩(kuò)大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格(gé)涨幅回升，带动服(fú)务价格(gé)涨幅有所(suǒ)扩大。4月(yuè)份，服(fú)务价格同比上涨1％，涨幅比上月扩大(dà)0.2个百分点，连续两个月回升。未来随(suí)着服务(wù)消费需求带动增强，价格回升(shēng)也会推动核心(xīn)CPI涨(zhǎng)幅回归到合理的水平。

　　付凌晖指出，从PPI情(qíng)况(kuàng)来看，今年以来受到(dào)国内外多重因素影响，PPI同(tóng)比(bǐ)降幅连(lián)续扩大，4月份同(tóng)比(bǐ)下降3.6％，主要(yào)影响因(yīn)素有以下几个：

　　一是(shì)国际输入性因(yīn)素影响。我国(guó)部分大宗(zōng)商品(pǐn)价格与国际(jì)市场联系比较紧密，今年(nián)以(yǐ)来受到(dào)世界(jiè)经济恢复乏(fá)力(lì)影响(xiǎng)，国际大宗商品(pǐn)价(jià)格走低(dī)、国(guó)内石油、有色(sè)价(jià)格出(chū)现下降，4月份石油和(hé)天然气开采业(yè)价格下降16.3％，化学(xué)原(yuán)料和化学制品业(yè)价格下降(jiàng)9.9％，有色金(jīn)属(shǔ)冶炼和压延加工业价格(gé)下(xià)降8.6％。

　　二是部分行业市场需求不足。经济恢复常态化运行(xíng)以后，部分行业产能(néng)供给充裕，但市场需(xū)求(qiú)相(xiāng)对不足，价格有所下降(jiàng)。比如(rú)煤炭产能继续释放，进口(kǒu)持续增加，而电煤(méi)需求(qiú)季(jì)节性减少(shǎo)，市场进入(rù)淡(dàn)季，价格降幅有所扩大，4月份煤炭开采和洗选业价(jià)格下降(jiàng)9.3％。我国钢材产能(néng)比较(jiào)充足，而市(shì)场(chǎng)需求还在恢复中，价格(gé)出(chū)现下降，4月(yuè)份黑色金属冶炼和压延加(jiā)工业价(jià)格下(xià)降13.6％。

　　三是上年价格变动翘尾(wěi)下拉影响加(jiā)大。4月(yuè)份(fèn)上年价格翘尾影响(xiǎng)是负2.6个百分点，比3月份下拉影(yǐng)响扩大0.6个百分(fēn)点。

　　从下阶(jiē)段情况来(lái)看，国际(jì)输入性影响还会(huì)持续(xù)，国内市(shì)场需求仍在恢复(fù)中，部分(fēn)工业品价格短期(qī)下行情况还会延续(xù)。但是(shì)随(suí)着国内(nèi)经济恢复(fù)，市场需求回暖，总的(de)判(pàn)断，下半年(nián)PPI有(yǒu)望逐步回升。

　　央(yāng)行(xíng)报告：当前我国(guó)经济没(méi)有出现通缩(suō)

　　值得注意的是，昨天(tiān)央行(xíng)发布的一季度货币政(zhèng)策报告也提及通缩。报(bào)告提到，我国通胀(zhàng)水平处于温和(hé)区间。过去一年(nián)、五年和十(shí)年(nián)，CPI年(nián)均(jūn)涨幅都在(zài)2％左右。

　　今年以(yǐ)来物价涨幅阶段性回落，主要与供需恢(huī)复时(shí)间差和基数效应有关。我国经济运行开局良好(hǎo)，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨(zhǎng)幅(fú)降至0.1％，PPI近(jìn)几个(gè)月运行在(zài)负值(zhí)区间(jiān)。

　　总的看，若经济保持(chí)正常增长(zhǎng)态势，CPI阶段(duàn)性回落的影响不宜夸大(dà)。

　　本(běn)轮(lún)物价回落客观上有以(yǐ)下因素(sù)：

　　一是(shì)供给能力较强。在稳经(jīng)济(jì)一揽子政(zhèng)策(cè)有力支(zhī)持下，国(guó)内生产持续加快(kuài)恢复，PMI生产分项(xiàng)保持(chí)在较高景气(qì)区间；农副产品生产稳定、物流渠(qú)道畅通，也保证了居民“菜篮(lán)子”“米袋子”供应充足。

　　二是需(xū)求复苏偏(piān)慢。实体经济生产(chǎn)、分配、流通(tōng)、消费等环节本身有个过程，加(jiā)之疫情的“伤痕效应”尚未消退(tuì)，居民(mín)超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费的(de)转(zhuǎn)化受收入分配分化、收(shōu)入预(yù)期不稳等制(zhì)约，特别是汽(qì)车、家装等大宗消费需(xū)求偏弱。近期(qī)居民(mín)出现提前(qián)还贷现象，也一定程度影响当期消费(fèi)。

　　三是基数效应明显。去年国际油价一(yī)度逼近140美(měi)元(yuán)大(dà)关，今年以来(lái)已回落至80美元(yuán)附近，带动(dòng)CPI交通工具燃料和居住水电燃料的同比增速走低；疫情扰动使得去年3月鲜菜(cài)价格(gé)反季节上涨，对今年也存在高基数影响。GDP等宏观(guān)经(jīng)济(jì)数据同样存在明(míng)显基数效应，去年二(èr)季度受(shòu)疫情冲击GDP同比降至0.4％，低基(jī)数作用下今年二(èr)季(jì)度(dù)GDP增速可能明(míng)显(xiǎn)回升。

　　未来几个月受高(gāo)基数等影响，CPI将低位(wèi)窄幅波动。今年5-7月CPI还将(jiāng)阶段性保持(chí)低位，主要受去(qù)年同期CPI涨幅(fú)基本在2.5％左右的高基数影响(xiǎng)。但要(yào)看到，随着基数降低(dī)，特别是政(zhèng)策(cè)效应将进一步显现，市(shì)场机(jī)制发挥充分作用，经济内生动力也在增强(qiáng)，供需缺(quē)口(kǒu)有望趋于弥(mí)合，预计(jì)下半年CPI中枢可能温和抬升(shēng)，年末(mò)可(kě)能回升至(zhì)近年均值水平附(fù)近。

　　报告表示，当前我国经济没有出现通缩。通缩主(zhǔ)要指价(jià)格(gé)持(chí)续负增长，货币供(gōng)应(yīng)量也(yě)具有下降趋(qū)势(shì)，且通常伴随(suí)经济衰(shuāi)退(tuì)。我国(guó)物价仍在(zài)温和上涨，特别(bié)是(shì)核心CPI同比稳定在0.7％左(zuǒ)右(yòu)，M2和社(shè)融增长相对(duì)较(jiào)快，经济运行持续好转，不符(fú)合通(tōng)缩的特征。

　　中长期看，我国经济总供求(qiú)基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存(cún)在长期通缩或通胀的(de)基础。

　　国金宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大(dà)讨(tǎo)论？通缩是个伪(wěi)命题，担忧大可(kě)不必(bì)

　　物价是经济短周期(qī)波(bō)动的滞(zhì)后指标(biāo)，不能仅以物价回落(luò)来评判经济鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读(jì)进(jìn)入“通缩”。过往经验显示，经(jīng)济的周(zhōu)期性波(bō)动主要(yào)由(yóu)需求驱(qū)动，物价跟(gēn)随需求(qiú)变化(huà)而变化，使得物价变化滞后(hòu)经济1-2季度左右；经济复苏初期，需求才刚刚开始修(xiū)复，对价格的提振尚不明显，使(shǐ)得物价(jià)指标(biāo)低位(wèi)徘徊，例如，2015年初、2017年初CPI同比均在1％以(yǐ)下。

　　领(lǐng)先指标持(chí)续修(xiū)复(fù)，显示经济处(chù)于复(fù)苏初(chū)期。以企(qǐ)业中长期资金来源刻画的有效社融(róng)增速，去年9月以(yǐ)来持续回升，由去年8月的8.7％回升2.8个百分点至今年4月的11.5％；按照有效社融(róng)变(biàn)化领(lǐng)先经济(jì)2个季度左右的经验规律，本(běn)轮(lún)信用扩(kuò)张会(huì)带动经(jīng)济(jì)在2023年初(chū)见底回升(shēng)，1季度经济指标已有所体现。

　　年初(chū)以来(lái)物(wù)价的回落，受(shòu)基(jī)数、供给和外需等影响较(jiào)大；伴随拖累(lèi)减弱(ruò)、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后(hòu)开(kāi)始抬升。除去年基数较高外(wài)，猪肉、鲜菜(cài)等食品价格回落，及油、气价(jià)格回落等，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而(ér)线下(xià)活动相关服务、衣着等价(jià)格逐步(bù)抬升。伴随拖累减弱、需求(qiú)支撑增强，CPI即将(jiāng)底(dǐ)部(bù)回升、PPI在(zài)年中前后开始抬升。

　　二问：资金空(kōng)转加剧，政策托底(dǐ)无用(yòng)？周期启动，渐(jiàn)入佳境

　　经济复(fù)苏(sū)初期，资金(jīn)存在一定空(kōng)转较为常见。经验显示，资(zī)金空转多发生在经济回落(luò)、货币明(míng)显(xiǎn)宽(kuān)松阶段(duàn)，部分资金滞(zhì)留在金融体系(xì)，使得M2-M1“剪刀差(chà)”扩大，去(qù)年底以来也有类似特征；有(yǒu)所不同的是，当前资金多(duō)滞留(liú)在银行体系、而不是(shì)非银(yín)金融机(jī)构(gòu)，与居民理财回表、购房偏弱带来(lái)的居民与企(qǐ)业之(zhī)间信用派生偏少(shǎo)等(děng)紧密(mì)相(xiāng)关(guān)。

　　稳增长思路不同，使得信用(yòng)派(pài)生驱动和(hé)表(biǎo)征(zhēng)不同(tóng)过往(wǎng)，企(qǐ)业有效信用派生自去年9月以来持续改(gǎi)善，而房地产相关融资拖(tuō)累总体信用派生。传统周期下，信用扩(kuò)张以房地(dì)产驱动为主，使得居(jū)民贷款增(zēng)长(zhǎng)明显快于企(qǐ)业；相(xiāng)较之下，本(běn)轮信用修复(fù)主要(yào)靠企业融(róng)资扩张，有(yǒu)效社融(róng)从去年9月开(kāi)始持续回升，而(ér)居民(mín)信贷一度拖累社(shè)融(róng)回落。

　　本轮信(xìn)用(yòng)派(pài)生带来的经济(jì)效应不同过往，有效信用派(pài)生对(duì)企(qǐ)业(yè)行为的支持已开始显现。去(qù)年3季(jì)度以来，资金加速流(liú)向制造业(yè)，而房地产相(xiāng)关融资显著弱(ruò)于以往(wǎng)，使(shǐ)得制造业投(tóu)资(zī)表现显著强于房地产；伴随融(róng)资的持续改善(shàn)，企业资本开支(zhī)在1季度有所扩大。但房地(dì)产“缺位”，压低了信用派生和经济增长的弹性。

　　三问：中观(guān)数据(jù)已现(xiàn)“疲(pí)态”？疫(yì)情“后遗(yí)症”或被(bèi)过度渲染(rǎn)

　　高频(pín)指标报复性反弹后走(zǒu)弱(ruò)，主要缘(yuán)于场景恢(huī)复的“脉冲”；但疫后“疤(bā)痕效应”的存在，使得大家容易产生悲观(guān)情绪。疫情政策调整(zhěng)，放大了“春(chūn)节效应(yīng)”带来的(de)经济波动，部分高频(pín)指(zhǐ)标报复性反弹后出现走弱(ruò)的迹象。其中(zhōng)，偏消费(fèi)端的活动多在2月底(dǐ)之后走(zǒu)弱，偏生产端略晚一点，导(dǎo)致宏观(guān)数据屡超预(yù)期(qī)的同时，市场信心反(fǎn)其道(dào)而(ér)行(xíng)之。

　　内生动能的修复已然(rán)开始，消费动(dòng)能(néng)或被(bèi)低估，前半程靠居民鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读出行和企业消费，后(hòu)半程靠居民消费(fèi)能力的恢复。出行意愿的持(chí)续(xù)改善(shàn)、企业经营活动(dòng)正常化等，皆指向场景恢(huī)复带来的(de)消费修复持(chí)续(xù)性(xìng)和弹性不宜低估；批发(fā)零(líng)售(shòu)、住宿餐(cān)饮(yǐn)等服务业，及稳增长相(xiāng)关(guān)行(xíng)业招工需求在(zài)逐(zhú)步修复，有助(zhù)于推动(dòng)收入与(yǔ)消(xiāo)费(fèi)的正循(xún)环。

　　地产链条的“积极”信号也在(zài)累积。地产(chǎn)大(dà)周期(qī)向下(xià)已是共识，地产链条修复(fù)会弱于传(chuán)统周期；但(dàn)小(xiǎo)周期超调后的修复出现一些“积极”信号。1）高(gāo)能级城(chéng)市地产供给增多、质量(liàng)改善，利于需求释放、形成供需“正向循(xún)环(huán)”；2）中西部(bù)地(dì)区(qū)棚改加码（可比口径(jìng)增长近(jìn)60％）、中西部地区收入(rù)修(xiū)复等(děng)，有利于稳(wěn)定低(dī)能(néng)级城市需求(qiú)。

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