芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽(hū)视的(de)因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失(shī)业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率却较去(qù)年(nián)4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因(yīn)素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个(gè)因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就(jiù)是(shì)失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变(biàn)动的(de)是失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率变动的(de)却(què)是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当丁二醇和丙二醇是不是酒精前青(qīng)年就业和失(shī)业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月青年失(shī)业(yè)形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体(tǐ)由于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年(nián)龄群(qún)体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这(zhè)一(yī)比例(lì)在其(qí)他(tā)三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似(shì)，青年(nián)人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分(fēn)布基(jī)本一致。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业(yè)集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济(jì)分类(lèi)的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加(jiā)超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青(qīng)年(nián)就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动与(yǔ)行业平均受教育年限基(jī)本一(yī)致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业比例（该行业的青年失(shī)业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术、教育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共(gòng)管(guǎn)理(lǐ)等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发(fā)零(líng)售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度(dù)复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较好；知识(shí)密(mì)集程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服(fú)务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业(yè)人员(yuán)增(zēng)长的症结(jié)在于服(fú)务业(yè)就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集(jí)型(xíng)服(fú)务(wù)业，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低的(de)生活性(xìng)服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出(chū)现回(huí)暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业(yè)人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年(nián)就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市(shì)场的(de)年(nián)轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将(jiāng)部(bù)分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当(dāng)前青年失(shī)业率的一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周(zhōu)期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时(shí)，有必(bì)要(yào)明晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就(jiù)业人(rén)口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年(nián)人口数(shù)量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或(huò)要(yào)求(qiú)参加社会(huì)经济(jì)活(huó)动的人员。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员(yuán)和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳(láo)动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国(guó)每月调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人(rén)口抽样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示丁二醇和丙二醇是不是酒精p>

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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