AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸　　

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在一(yī)季度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控(kòng15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。

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