北京时间周(zhōu)五晚间，备受(shòu)关注的4月美(měi)国(guó)非(fēi)农(nóng)数据出炉，其中新(xīn)增就业25.3万人，高于(yú)预(yù)期的(de)18万人，打断了此前两个月连续(xù)环比(bǐ)下降(jiàng)的(de)节奏；失业(yè)率继续下降至3.4％；更(gèng)受(shòu)关注的平(píng)均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以(yǐ)被(bèi)视(shì)作利好的是，美国劳工部将今年2月和(hé)3月非农数据(jù)均(jūn)大幅(fú)下修超7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随(suí)着(zhe)焦点转换，本周持续承压的美国(guó)地区银行(xíng)股(gǔ)也获得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指数短线(xiàn)拉(lā)升35点；美国(guó)10年期国(guó)债收益率(lǜ)上升9.60个(gè)基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货(huò)6月合约(yuē)收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收于(yú)25.93美元(yuán)/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.13％。

　　物(wù)产中大期(qī)货高级宏(hóng)观分析师周(zhōu)之云告诉期货日报记者(zhě)，周五晚间(jiān)公(gōng)布的非农数据远高于(yú)前值且显著偏离投行(xíng)们预测(cè)的(de)中值。此前公布的(de)ADP数据(jù)在3月份(fèn)增(zēng)加14.2万人(rén)后(hòu)，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度达(dá)到9个月以来的最高水平。

　　记者注意到，美国4月(yuè)非农数(shù)据公布(bù)后，美股期(qī)货(huò)短线走低(dī)，美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升，贵金属下(xià)跌。尽管科技和(hé)金融行业持续裁员，但不断下降却仍然高(gāo)企的劳动力需远远抵消了裁员(yuán)的影响，也超过了(le)信(xìn)贷紧缩(suō)带来的大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非(fēi)农就业的季节性(xìng)因素相对(duì)于新冠大流行前也有(yǒu)了有利的发展(zhǎn)，为就(jiù)业(yè)人数(shù)的增(zēng)长提供(gōng)了(le)5万(wàn)—10万人的(de)支持。

　　“不过，我们还是应该对就业(yè)数据保持一定的谨慎，因为本周早些(xiē)时候，美国(guó)3月份的就(jiù)业(yè)机会(huì)和劳动力(lì)流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续下(xià)降，为连续第三(sān)个月下跌，创(chuàng)下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在(zài)确实指向了与其(qí)他(tā)劳(láo)动力市(shì)场数据(jù)相(xiāng)同的方向：劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。包括最近几周的首次申请失业金人(rén)数也呈现上升(shēng)趋势(shì)。”周(zhōu)之云说(shuō)。

　　从趋势上(shàng)看，周之云(yún)认为，加(jiā)息会导致消费者信贷和企业融资成本上升，进而迫(pò)使雇主削减支出包括裁(cái)员等，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓经济增(zēng)长。短(duǎn)期强劲的(de)非农就业数据会(huì)让(ràng)市场对于下(xià)半年(nián)货币政策放松进程(chéng)有(yǒu)所改变，进而对(duì)商(shāng)品的流动性溢价部分有所减(jiǎn)少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市继续看好(hǎo)贵金属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金(jīn)属进(jìn)入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人数超预期将(jiāng)引导贵金(jīn)属步入调整。对(duì)于(yú)贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要受益于(yú)其金融属性，尤(yóu)其是市场预计5月是美联储最后一次(cì)加息，且预计9月(yuè)之后可能降息，这导致美元名义(yì)利率回(huí)落，在通胀温和(hé)回(huí)落的(de)情况(kuàng)下，美元实(shí)际利率有了明显(xiǎn)的(de)下行。”广州金控期货研究所副总经理(lǐ)程小(xiǎo)勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议(yì)息会议如期加息25个基点(diǎn)，将政策利率联邦基(jī)金利率的(de)目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的讲话暗示加(jiā)息临近尾声，因(yīn)此(cǐ)美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明表示，委员会将密(mì)切关注未来发布的信息，并(bìng)评估其对货币(bì)政策的影响，且鲍威尔在新闻(wén)发布会上表示，美联储(chǔ)焦(jiāo)点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美联(lián)储(chǔ)是否结(jié)束加息(xī)需(xū)要看到通胀明(míng)显回(huí)落。至(zhì)于是(shì)否要开始降息，需要(yào)看(kàn)到就(jiù)业市场出现明显恶化。从历史(shǐ)经(jīng)验来(lái)看，美联储加息(xī)看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美(měi)国银行(xíng)业风波(bō)持续(xù)发酵、经济走弱预期升温叠加市场预期美联(lián)储年内或将降息(xī)，贵金属振荡(dàng)偏强运行。美国就业数据超预期(qī)，美债收益率、美元指数走(zǒu)高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这份超预期的非农报(bào)告，这(zhè)让美联储陷入(rù)困境(jìng)，美联储希望暂停加息，甚至(zhì)可(kě)能很快就需要降息(xī)，但就业(yè)市场并不(bù)配合(hé)，美(měi)国就业市场依然强(qiáng)劲，美联储可能在长(zhǎng)时间内维持高(gāo)利(lì)率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师展大鹏告诉(sù)记(jì)者，4月美国非农就业数(shù)据和时薪增速全面超预期，表明美(měi)国当前劳动(dòng)力(lì)市场仍十分强(qiáng)劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美联(lián)储可能会在较长时间内(nèi)维持高利率环境，且6月再(zài)次加息(xī)的预期开始回升(shēng)。

　　“美国(guó)非农数据强于(yú)预期或(huò)在短期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联(lián)储5月会议(yì)加息(xī)25BP后暗示停止加(jiā)息，货币政策进(jìn)入(rù)新阶(jiē)段，市场(chǎng)将加大(dà)对下半年降息的博(bó)弈(yì)，贵金属将获得(dé)提振而走强，使均值(zhí)平台不断上(shàng)移。”广发(fā)期货贵金属研究(jiū)员叶倩宁(níng)表(biǎo)示。

　　记(jì)者发现，从2006年(nián)和(hé)2018年两(liǎng)轮美联储停止(zhǐ)降息后(hòu)的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，尽管(guǎn)此后美国经济仍市场(chǎng)偏打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(piān)强运行一段(duàn)时间(jiān)，失业率继续(xù)走低，但美联(lián)储并未(wèi)再次加息，而贵金属则在美(měi)债收益率持续下行的情况下，呈现(xiàn)振(zhèn)荡走(z打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人ǒu)强的趋势。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更高(gāo)，而黄金(jīn)价格(gé)对降息(xī)并未提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍有时(shí)间，美(měi)联储表示美国银行(xíng)系统仍健(jiàn)康并(bìng)有(yǒu)弹性(xìng)，但(dàn)高利率环境下美(měi)国银行系统风险并未解除，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)宣布被接管收购后，因银行业长期(qī)存在(zài)的弱点，又有(yǒu)多(duō)家(jiā)区域性银行(xíng)出现股(gǔ)价(jià)暴跌。存款仍(réng)在持续流出使银(yín)行融(róng)资成(chéng)本正(zhèng)在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经济(jì)蔓延，美(měi)国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年(nián)四(sì)季度(dù)2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且远不及预(yù)期的1.9％，具体(tǐ)看(kàn)企业(yè)投(tóu)资和库存(cún)对(duì)GDP拉动(dòng)转负，但消(xiāo)费(fèi)的(de)拉动上升反映出一定的韧性。未来随着(zhe)经(j打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人īng)济(jì)下行(xíng)压力不断(duàn)上升，市场预期下半年美国GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和衰(shuāi)退的(de)共(gòng)同影响下，美债收益率和美元指数将持续(xù)承压，避险需求提振下，贵金(jīn)属价格有望再创历(lì)史新高(gāo)，长(zhǎng)线可维持(chí)逢(féng)低买入配置思路(lù)，短(duǎn)线则(zé)可买(mǎi)入黄金和白银虚值看涨期权把握(wò)突破(pò)行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍(shào)说，从(cóng)黄(huáng)金的供需(xū)数据来看，黄(huáng)金的(de)需求实(shí)际上(shàng)是明显下(xià)降的。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一季度剔(tī)除场外(wài)交易的全球黄金需求下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中国消费者需求(qiú)较高，但其余投(tóu)资者购买量的减少抵(dǐ)消了这(zhè)一增长(zhǎng)。其中对黄金价格其关键作用的黄(huáng)金(jīn)投(tóu)资需(xū)在一季度同比下(xià)降(jiàng)50％左(zuǒ)右，较去年四(sì)季(jì)度有所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年(nián)同(tóng)期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬(yìng)币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低于去年四季(jì)度的(de)340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产(chǎn)品需(xū)求下降28.67吨，去年(nián)同期高(gāo)达270.67吨(dūn)。白银方面(miàn)，由于美国经(jīng)济指标(biāo)耐(nài)用品订(dìng)单等(děng)指标(biāo)走弱，商品属性更强(qiáng)的(de)白银(yín)因需(xū)求受经(jīng)济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀(pān)升。世界白银协会预计2023年白银实物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基(jī)点在议(yì)息前已(yǐ)经被充分(fēn)计提，议息前的谨慎转变为议息(xī)后(hòu)的(de)乐观，因此黄金市场一度表现(xiàn)为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子(zi)落地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格(gé)。此外，随着经(jīng)济走弱预期升(shēng)温(wēn)，预计美联储(chǔ)下半年大(dà)概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息并将进入降息周期，实(shí)际(jì)利(lì)率或将(jiāng)继续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较(jiào)高配置价(jià)值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场(chǎng)寄(jì)希望(wàng)于美联储(chǔ)最后一次加(jiā)息落(luò)地然后转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个(gè)角(jiǎo)度考虑(lǜ)黄(huáng)金确实存在恢复上行趋势(shì)的可(kě)能性(xìng)。但当前美(měi)通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧缩动(dòng)作并没(méi)有结(jié)束，官(guān)员们的(de)讲话(huà)仍(réng)偏鹰派，5％的利(lì)率(lǜ)可能会维系较长(zhǎng)一段时(shí)间，且高利率(lǜ)环(huán)境到底会(huì)对经济(jì)和金融市(shì)场产生怎样的影响也未(wèi)可知，因此在当前看多观点出奇一(yī)致，且海外看(kàn)多头寸比(bǐ)较拥挤(jǐ)的情况(kuàng)下，对待金价节节(jié)攀高的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人