编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破(pò)带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历(lì)去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持续上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基金一(yī)季报(bào)显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘(sōng)在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公(gōng)司的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的(de)估(gū)值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一(yī)边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法的涨幅全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领域也开始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去年下(xià)半(bàn)年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板两年(nián)定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回(huí)升的(de)过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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