5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内(nèi)，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄(líng)层(céng)的用户(hù)对(duì)“教育(yù)”的(de)需求(qiú)依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累(lèi)的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域(yù)业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有(y画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东ǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信息罗(luó)列(liè)，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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