金融界4月27日消息(xī)  顶着“港股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李渡正式登陆(lù)港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮(fú)亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没有(yǒu)酒企(qǐ)成(chéng)功上市，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是近7年时(shí)间(jiān)第一只实现资本上市的白(bái)酒股(gǔ)，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港(gǎng)元，公开发售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签(qiān)率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍(zhēn)酒李(lǐ)渡并没有(yǒu)引入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引入两轮(lún)投资者，分别是有(yǒu)着“华尔街之狼”之称的(de)私募股权巨头KKR和(hé)大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡(dù)今(jīn)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样日收盘价8.88港元(yuán)，这(zhè)意味着私募(mù)巨头KKR目前浮亏超(chāo)过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告(gào)费

　　公开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提供以酱(jiàng)香型为主的次高端白(bái)酒(jiǔ)产品的(de)中国白酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括(kuò)珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖(jiào)及(jí)开口(kǒu)笑(xiào)四大白酒(jiǔ)品(pǐn)牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三(sān)大白酒品类。

　　招(zhāo)股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四大(dà)民营白酒公(gōng)司，以及(jí)中国(guó)白酒行业中提供三种(zhǒng)香型白酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润(rùn)表现(xiàn)来(lái)看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的增(zēng)速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛(máo)利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒(jiǔ)公(gōng)司相比也处(chù)于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利(lì)率的直接原因之一就是珍酒(jiǔ)李渡的(de)“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经(jīng)销开(kāi)支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸(zá)了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，珍酒(jiǔ)李渡的存(cún)货正在(zài)逐步增加。报告(gào)期内，公司存货(huò)分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增(zēng)长(zhǎng)趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解(jiě)释称大部(bù)分存货为基(jī)酒，但仍然(rán)有(yǒu)不少针对其产销失衡的质(zhì)疑(yí)。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六(liù)福 身价(jià)230亿元

　　低于(yú)行业的毛利(lì)率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始(shǐ)人吴向东的操盘手(shǒu)法密切(qiè)相(xiāng)关(guān)。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东(dōng)是一名白(bái)酒行业的老(lǎo)兵(bīng)。1969年(nián)，吴(wú)向东出生在湖南醴陵的一个普通农村家庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省外贸学校毕业的(de)吴向东，进入其姐夫(fū)傅军旗下新华联集团工作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集(jí)团董事、董事局副主(zhǔ)席。也(yě)是在此，吴向(xiàng)东(dōng)正(zhèng)式(shì)开启(qǐ)了他(tā)的白酒事(shì)业(yè)。

　　在傅军的(de)帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液(yè)旗下川(chuān)酒王的代理权，仅一年(nián)就将川酒王销(xiāo)量做到湖南第一。川酒(jiǔ)王热销之(zhī)后，大量(liàng)仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒市场竞争白热化(huà)，下游经销商的日(rì)子越来越难，吴(wú)向东(dōng)想自创(chuàng)白酒品牌(pái)。

　　1998年(nián)，吴向(xiàng)东与(yǔ)五粮液(yè)签订了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业首(shǒu)创了一(yī)种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世界杯，媒体将时任男足主教练的(de)米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销(xiāo)的吴(wú)向东找来(lái)米(mǐ)卢担任(rèn)金六福形象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微笑地(dì)说“中国(guó)人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六福(fú)的广告投放量(liàng)都(dōu)是全国第一。

　　在(zài)吴向东(dōng)的广(guǎng)告轰炸下(xià)，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期一天能发出(chū)57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的(de)操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌(pái)珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖(hú)南(nán)知名(míng)白酒(jiǔ)品牌湘(xiāng)窖和(hé)开口笑正式合并(bìng)——珍酒(jiǔ)李渡(dù)诞(dàn)生。

　　目前，吴向东(dōng)实际控制的(de)金东集团旗下共有华致酒行(xíng)、华泽酒(jiǔ)业(yè)集团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个(gè)酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资(zī)三(sān)个产业板(bǎn)块。涉足金融、文化旅(lǚ)游(yóu)、新能(néng)源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也(yě)一举成为湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民(mín)币财富位列(liè)榜(bǎng)单(dān)第955位。

<德国对中国友好吗，德国对中国怎么样strong>　　白酒还是会更好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵寒意(yì)从(cóng)会上传(chuán)来。

　　4月(yuè)9日，在糖(táng)酒会的相关论坛上(shàng)，在酒水行(xíng)业(yè)颇为知名的盛初咨询董事长王朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整(zhěng)体将长期(qī)进(jìn)入销量负增长、收入低(dī)增长(zhǎng)或0增(zēng)长、利润(rùn)低增长(zhǎng)的内卷时代，并且很可能(néng)刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分水岭，从场景(jǐng)-量价-集中度看趋势，真正的高端消费(fèi)在疫(yì)情场(chǎng)景中(zhōng)并没有(yǒu)太受影响，次高端库存仍未(wèi)消(xiāo)化，区域酒借助消费恢(huī)复较快。高端的恢复(fù)没有(yǒu)看到更强的动力，仍(réng)然(rán)在低位徘徊，一二季度(dù)上市(shì)公司业绩会出现(xiàn)增速放缓(huǎn)和(hé)进一步分化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库(kù)存周期(qī)看(kàn)趋势(shì)，现在存在(zài)三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩(kuò)产能，但(dàn)销(xiāo)量在下降；二是名(míng)酒企业都在向下(xià)扩(kuò)展产(chǎn)品线，和地方酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是名酒企(qǐ)业渠(qú)道重心下移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体(tǐ)表现是：2022年白(bái)酒行业销(xiāo)量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消(xiāo)失(shī)的主要是100块钱(qián)以下的价位带，其原(yuán)因在于城(chéng)市化，大部分劳(láo)动人口从(cóng)农村转移到城市后，消(xiāo)费习惯变了，导致未来(lái)升(shēng)级空(kōng)间基数(shù)变小(xiǎo)；超高端从5万吨(dūn)上涨到10万吨(dūn)，次(cì)高端(duān)（售(shòu)价在300-800元(yuán)）的(de)量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了(le)一组各价(jià)格带白(bái)酒节前和(hé)节后(hòu)的终端进货量数据。其中(zhōng)：2000元以(yǐ)上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端相关产品节前下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节(jié)前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下中低端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡(dù)未(wèi)来走向何方让(ràng)我(wǒ)们拭(shì)目(mù)以待(dài)。

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