金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(róng)机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度(dù)和(hé)企业信贷(dài)需(xū)求，而(ér)且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理(lǐ)财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季(jì)末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在(zài)本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民(mín)端(duān)在前(qián)期(qī)购(gòu)房需求(qiú)脉冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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